10月25日，上海家化（600315.SH）披露2022年第三季度報告。報告顯示，公司第三季度實現營收16.39億元，同比增長1.17%；實現凈利潤1.56億元，同比上升15.55%；扣非凈利潤1.68億元，同比增長17.91%。

第三季度報告期內，剔除匯率因素影響，整體營收增長3.5%，其中國內業務增長4%，海外業務增長2%，已開始克服疫情影響，逐步恢復增長。銷售費用和管理費用同比分別下降9.3%和13.7%。

在研發費用上，報告期內增長46%。截至9月末，上海家化專利總數共計397項，其中國家授權發明專利96項，全球PCT授權專利22項。目前其研發投入主要是用于中國傳統植物成分開發、AI數字化技術和皮膚檢測幾大方向。

值得注意的是，上海家化研發中心歷時一年多，針對被譽為“東方神草”的青蒿，開展了8種不同的提取工藝研究，歷經20多次提取，獲得了能夠舒緩止癢修護的專利成分——青蒿提取物。

目前，青蒿提取物已申請相關專利4項，并成功應用于啟初嬰兒多效舒緩系列產品、佰草集雙石斛保濕修護系列產品。

圖源自上海家化第三季度財報

從品牌業務來看，報告期內個護家清品類業績表現突出，其中六神增長超30%。一方面是花露水品類通過多場景教育，開始吸引更多年輕用戶；另一方面通過六神代言人肖戰與年輕消費者產生連接，使其在高端化、年輕化和全季化上做出重大突破。

在美妝護膚品類中，佰草集于京東平臺快速拓展，實現同比57%增長，在抖音平臺實現超過1000%增長，帶動品牌在電商渠道實現正增長。

品牌按計劃升級布局4大功能線，第三季度新太極抗初老延展品類，新七白美白系列升級和雙石斛的修護級高保濕線全新上市，還將在第四季度升級抗衰老的御五行系列，其中新太極系列以優質的產品力結合品牌種草、IP聯合營銷等策略，招新率達75%以上，復購率整體提升；雙石斛系列自9月上市以來，天貓搜索快速攀升，新客率高達70%。

玉澤復購率進一步提升，近期保濕霜在天貓月銷突破3萬件。

美加凈持續布局快手，拼多多等平臺實現消費者招新與拓展、進一步擴張線下鋪貨促進明星產品的滲透，通過新品酵米保濕抗初老，酵米光感煥亮等核心系列產品帶動品牌實現增長。

高夫通過新品和主推品恒潤系列加持，在抖音男士護膚板塊的市場份額攀升至第三位。

母嬰品類中，啟初推出了爆品胚米系列面霜，報告期內，通過大量種草活動，品牌實現天貓訪客及客單量大幅提升，新品復購率為老品3倍，目前成為拼多多寶寶護膚品類TOP2品牌。

此外，在品類布局上，上海家化還官宣將切入香氛品類賽道，并正式投資了中國香氛香薰品牌“節氣盒子”，也啟動了第二屆“中國夢想·家”新銳擂臺賽，將企業內部全鏈路的資源及能力賦能新賽道品牌，并繼續招募和發掘具有“中國美”基因的新銳對象，以驅動公司的外延式發展。

從渠道增長來看，報告期內，上海家化線下渠道整體銷售收入同比增長超7%，實現了高于線下市場整體的增長。在擁有強勢、優質的線下渠道的基礎上，持續通過新零售賦能，新零售業務線下占比超16%，而除了商超之外，其他都線下渠道在疫情背景的下仍舊不容樂觀，比如百貨渠道持續下滑30%，CS渠道也有個位數下降。

線上渠道方面，上海家化第三季度國內電商渠道收入如剔除超頭因素同比增長近9%，回升趨勢明顯。

在興趣電商方面，家化9月新開啟啟初、典萃品牌的自播業務，通過明星和KOL種草、達播、明星坐鎮自播間等多種形式，快速獲得粉絲關注，目前正在加速度過冷啟動期。

此外，上海家化全域CRM系統已于9月成功上線并已通過多場景測試，助力國慶黃金周為線下百貨店導入精準客戶源，并提前為雙十一進行多場景規劃。在雙十一期間，將重點打造超級單品，同時實現快速爆品組套、爆品連帶。

東耳觀點：隨著李佳琦復播，與超頭部主播的合作成為拉動各個品牌雙十一銷售的重要渠道之一。雖然上海家化積極布局線上渠道，但未借助該渠道將多少會影響旗下品牌的曝光與銷量。

不過，上海家化也做出了相應準備，其在電話會中表示，在雙十一節點中公司采取了“搶跑”策略，即從天貓、京東等主流平臺開啟預售的前半個月（約10月10日左右）就啟動營銷，目前也取得了一定成效，從10日至今得到同比高兩位數的銷售額增長。整體而言，多品類布局，聚焦專利研發應用，積極布局線上等都是其獲得增長地驅動。