12月12日，無錫晶海氨基酸股份有限公司（以下簡稱“無錫晶海”）在北交所敲鐘上市。

資料顯示，無錫晶海主要從事氨基酸的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于醫藥、保健品、化妝品等行業。招股書稱，該公司是國內規模最大的系列氨基酸生產企業之一，依托技術優勢和成本優勢，服務于包括世界500強企業在內的境內外優質客戶。

此前，北交所沒有以氨基酸原料為主營業務或主要產品的上市公司，這意味著無錫晶海已成為北交所氨基酸原料第一股。

01.

國內市場占有率超30%

“60后”帶領公司上市

無錫晶海成立于1995 年，是一家主要從事氨基酸產品研發、生產、銷售的國家級專精特新“小巨人”企業。其創始人為李松年，現任無錫晶海公司董事長、總經理，高級經濟師。同時也是錫山區企業家協會的常務理事、中國發酵協會常務理事。

1985年7月至1995年1月，他就職于無錫縣磁性材料廠，擔任銷售經理。

1993年李松年開始籌建無錫晶海氨基酸有限公司，重點從事氨基酸原料藥的市場營銷工作；1995年5月至2015年10月，他擔任無錫晶海執行董事、總經理；2015年10月至今，擔任公司董事長、總經理。

據悉，在建廠初期，李松年引進了一大批氨基酸技術領域的優秀技術開發研究人才、GMP 管理人才及各類工程技術人才，領導組織實施 L-異亮氨酸、L-纈氨酸、L-脯氨酸等項目的研制開發和產業化。

此外，他還多次去美國、英國、德國、意大利等國家進行實地考察，了解國際氨基酸產業的發展態勢和市場行情，并分別與這些國家的代理商建立了代理制關系，成功開拓了國內、國際市場。

經過近三十年的深耕，通過技術積累、創新與實踐，無錫晶海已發展成為國內氨基酸細分領域技術水平及行業地位領先的氨基酸產品供應商，主導產品在國內市占率超過30%，目前擁有22項發明專利、5項國家實用新型專利。

據無錫日報報道，無錫晶海主導產品國內外占有率連續多年排名第一，是世界500強企業如德國費森尤斯卡比、雀巢、美國GE等公司的優秀供應商，同時也是國內眾多醫藥百強企業如深圳海王集團、四川科倫等的穩定供應商。

02.

化妝品業務年增145.85%

國產氨基酸蓬勃發展

雖然我國氨基酸工業只有短短的50多年發展歷程，但1965年發酵法生產味精的成功帶動了我國氨基酸領域的研究開發，產業整體快速發展，目前已經成為氨基酸生產和消費大國。

相關數據統計，在氨基酸表面活性劑領域，我國的相關產量在2020年即達到約200萬噸，占全球總產量的比例約為40%。中國已成為氨基酸產品的“世界工廠”。

觀察其營收，無錫晶海隨著氨基酸原料市場的蓬勃一同高速增長。其招股書顯示，2020年至2022年，無錫晶海的營收分別為2.66億元、3.84億元和 3.87億元，最近三年復合增長率為20.48%。

期內，其凈利潤分別為4937.43萬元、7395.71萬元和6435.01萬元，去年略有下滑。不過，其近三年的平均凈利率超過18%，保持在較好水平。

在業務端，其應用于醫藥類的氨基酸產品貢獻主要營收，近年占總營收比例始終超過70%。

整體而言，其應用于化妝品類的氨基酸產品體量不大，但化妝品板塊的成長性極高。2020年至2022年，無錫晶海的化妝品業務分別為157.04萬元、386.86萬元、859.65萬元，每年均以超100%的增速上漲，2021年增速更是達到145.85%。

在化妝品發展上，無錫晶海與中科欣揚展開合作。2019年，無錫晶海與中科欣揚聯合創立無錫晶揚生物科技有限公司。其中，中科欣揚占45.83%股份，無錫晶海占39.17%股份。主要對應終端客戶美出萊（杭州）化妝品有限責任公司、水羊集團股份有限公司等。

東耳觀點：從發展潛力來看，氨基酸是化妝品的重要原料之一，根據巨量算數發布的“2022年TOP50成分熱度榜”，排名前三的分別為：氨基酸、玻尿酸、玫瑰。

無錫晶海在招股書中提及，隨著氨基酸行業的快速發展，其將加大研發投入，以期實現更高質量增長。其近三年的研發費用率平均數達5%，這一數值高于不少美妝上市企業。未來在化妝品板塊加碼擴充業務，也不失為一條新的增長曲線。