1月19日，美麗田園醫療健康（02373.HK）發布2025年度正面盈利預告，公告顯示公司預計2025年收入不少于30億元，較2024年同期增長不少于16%；經調凈利潤不少于3.8億元，同比增長不少于40%；凈利潤不少于3.4億元，同比增長不少于34%。

1月20日，在2025年度業績盈喜電話會上，美麗田園CFO周敏表示，預計2026年收入將超過40億元，經調凈利潤不低于5億元。同時，公司的中長期目標是“五年收入翻倍、三年利潤翻倍”。可見美麗田園對其后續發展信心十足。

01.

快速集齊行業“三甲”

打造“雙美 + 雙保健”生態

從業績來看，近兩年美麗田園的業績一路增長，2024年，公司實現營收25.72億元，凈利潤2.52億元，歸母凈利潤2.28億元；2025年，上半年營收便達14.59億元，同比增長28.2%；凈利潤1.71億元，同比增長35.5%。

如今盈利預告顯示，其2025年收入不少于30億元，較2024年同期增長不少于16%；經調凈利潤不少于3.8億元，同比增長不少于40%；凈利潤不少于3.4億元，同比增長不少于34%。

而美麗田園業績快速增長的核心推手之一，是外延并購戰略。2024年，美麗田園以3.5億元收購奈瑞兒70%股權，并于2025年5月以1億元收購其20%股權，實現90%控股，快速打開了大灣區市場。

2025年10月，美麗田園再以12.5億元全資收購思妍麗。收購完成后，美麗田園集齊行業排名前三品牌，門店總數突破734家，在中國20個一線及新一線城市的456家高端商業中占據“半壁江山”，核心商圈覆蓋率提升至42%，直營會員規模增長44%，突破20萬大關，行業龍頭地位進一步鞏固。

收購的動作推動了其商業模式從原有的“三美”戰略升級為涵蓋“生活美容、醫療美容、傳統保健、亞健康醫療”的“雙美 + 雙保健”的立體化生態布局。

以"生活美容+保健"雙入口拓寬流量，通過廣泛的美容和保健門店沉淀優質客群，構建流量壁壘，從而建立客戶的品牌忠誠度并發現客戶的深度需求；向高價值業務（醫美、亞健康）轉化，滿足客戶全生命周期的需求，提高單客價值，面對醫美市場波動，能有效對沖壓力，驅動增量。

所以，美麗田園在2025年上半年，能夠將獲客相關的成本占收入比例控制在不超過2%，遠低于行業平均水平。

02.

醫美市場增長廣闊

客訴頻發如何兼顧高質量發展

目前，美麗田園瞄準的是高線城市女性“悅己消費”升級趨勢，圍繞“美與健康”核心需求，推動門店增長。

據財報顯示，2025年上半年，公司直營門店客流量85萬人次，直營活躍會員數增至11.2萬名。在北京、上海、廣州、深圳四大一線城市，布局157家直營門店，貢獻超60%的營業收入，2025年上半年一線城市營收同比增長超52%，核心市場優勢顯著。

觀察行業發展，可以發現中國醫美市場正從高速增長轉向高質量發展。據《2025醫美行業白皮書》顯示，2020年以來，中國醫美市場年均復合增長率達17.4%，至2025年規模預計接近3700億元。

預計2030年整體規模將接近7000億元，行業長期增長空間依然廣闊。

并且消費群體結構也正在發生變化。男性醫美消費者占比從2022年的14%提升至2025年的29%，增速顯著高于女性。

地域分布方面，三線以下城市的醫美機構占比從2022年的30%提升至2025年的42%，醫美消費正加速向下沉市場滲透。新興消費群體與市場或將為其帶來新的增長思路。

但在其快速擴張的同時，在黑貓投訴、大眾點評等平臺上，針對美麗田園與旗下另外兩個品牌的客訴不斷。

美麗田園實行“一年一簽”的加盟周期及CRM（客戶關系管理）系統質控，但部分加盟商為加速回本，將總部考核拋諸腦后。消費者投訴圍繞誘導消費、未將充值款錄入總部系統等問題。這種“總部管標準、加盟商管資金”的割裂模式，使加盟門店成為投訴重災區。

與此同時，“重銷售、輕服務”的行業通病在加盟體系中較為明顯。

面對管理失衡的問題，美麗田園此前受訪時稱，通過實行“一年一簽”的加盟周期，強化對加盟店的動態評估和退出機制。設置神秘顧客機制，每月對服務質量進行抽檢。同時，運營管理團隊還會在加盟后3個月內到店復核，并結合線上數據實時評估門店運營狀況，以此保障服務標準的統一與執行的穩定性。

在經過快速的并購擴張后，美麗田園需要沉下心來保證發展質量才能走得更遠。