4月10日晚，被譽為“電商代運營第一股”的廣州若羽臣科技股份有限公司（以下簡稱“若羽臣”）發布公告，稱其全資孫公司若羽臣國際有限公司（以下簡稱“若羽臣國際”）將出資 4382.21萬美元（約合人民幣2.99億元）收購Bespoke Global LP附屬子公司Bespoke Holding Corporation、Erno Laszlo Group Ltd（以下合稱“目標公司”）100%股權。

由于目標公司主要從事美國高端護膚品牌奧倫納素產品的研發與銷售，收購事宜完成后，若羽臣將把奧倫納素歸入自身所有的美妝品牌矩陣當中，進一步從代運營商的身份向多品牌集團轉型邁進，若羽臣也在公告中明確表示，本次交易有利于拓展公司市場布局，進一步提升公司綜合實力和核心競爭力，預計對公司未來財務狀況和經營成果存在一定積極影響。

01.

百年品牌穩立于中國高端護膚市場

若羽臣以收購完善品牌布局

資料顯示，即將被收購的奧倫納素創立于1927年，擁有近百年的皮膚科學研究積淀與多項專利活性成分技術，早期即為歐洲貴族及瑪麗蓮·夢露、奧黛麗·赫本等好萊塢明星提供定制化護膚方案，奠定了其院線級科學護膚的專業形象與高端定位，擁有極為輝煌的發展歷史。

在進入中國市場后，該品牌表現依然亮眼，在冰白面膜、“豆腐霜”及PH3至臻煥顏修護系列等經典產品的支撐下成功在中國高端護膚市場站穩腳跟，曾在2020年登上天貓高端品牌增長TOP1，在2022-2023年連續進入抖音美容護膚TOP20，并已進駐全國19家高線城市的核心商圈及高端百貨，線下渠道覆蓋持續深化。

這對于迫切需要品牌力與技術壁壘雙重突破的若羽臣而言，無疑具有強大的戰略協同價值。

據3月24日若羽臣發布的2025年年報顯示，其主要業務包括自有品牌、品牌管理及電商運營三大板塊，其中自有品牌作為其轉型發展的重點板塊，表現最為亮眼：報告期內，若羽臣自有品牌業務實現營收18.13億元，同比增長261.94%，占公司整體營收達52.83%，其中聚焦香氛概念的家居清潔品牌LYCOCELLE綻家為營收主力，達10.69億元，同比增長120.8%，標的營養補充劑市場的斐萃及Nuibay紐益倍，分別實現全年營收6.96億元、半年營收4700萬元。

不難看出，若羽臣憑借其強大的供應鏈整合能力與數字化運營優勢，已初步構建起以消費者需求為導向的品牌孵化體系，但目前的自有品牌構架仍顯單薄，集中于家居清潔與營養補充劑兩大垂直領域，缺乏在高端護膚這一高毛利、強壁壘賽道的布局，而奧倫納素的加入，將直接彌補其在高端護膚領域的空白，補強技術專利儲備與專業形象。

若羽臣在公告中表示，本次股權收購意在完善護膚品領域戰略布局，推動全球戰略落地。

依托多年深耕消費品領域積累的數字化管理經驗，若羽臣將以“海外品牌+全球運營”模式，加速產品迭代與市場響應效率，為主營業務長效發展筑牢支撐。

同時，借助綻家、斐萃等品牌運營成功經驗，若羽臣也可從品牌定位、產品打造、渠道銷售及營銷布局等維度，全方位賦能標的品牌，推動雙方價值雙向躍升。

此外，收購事宜還將優化品牌矩陣、分散經營風險，降低若羽臣對單一核心品牌的依賴，有效對沖細分行業周期波動與市場競爭壓力，提升抗周期韌性與盈利穩定性，構建起“核心支柱品牌穩基本盤、新增品牌拓增長、多品類矩陣抗風險”的良性發展格局。

02.

高溢價收購背后：

優勢互補提升協同效能

市場上有如此多的高端護膚品牌，若羽臣為何選擇收購奧倫納素？這與奧倫納素近年來的發展窘境有著密切關聯。

奧倫納素雖擁有近百年歷史與專業基因，且成功切入中國高端護膚市場，但受限于本土化運營能力不足、依賴經典單品、全新爆品孵化能力欠佳、品牌年輕化滯后等問題，其增長動能正逐步放緩，甚至開始業績承壓。

久謙數據顯示，奧倫納素在2025年全電商平臺收入僅為3.37億元，同比下滑25.1%，同時據若羽臣此次收購公告披露，奧倫納素原母公司2025年營業收入為5996萬美元，同比下滑27.44%，營業利潤與凈利潤已連續兩年為負，雖然明顯收窄虧損幅度，但經營壓力仍不容忽視。

不難看出，奧倫納素正處于品牌價值與市場表現錯配的關鍵轉折點，在其相對缺失的本土運營、產品創新與年輕化能力拖累下，其百年技術積淀、院線級專業口碑與高凈值用戶基礎的優勢難以有效發揮。

此時，若羽臣收購事宜的高溢價，自然引起了大眾的廣泛關注。

公告顯示，采用收益法結果作為估值結論，目標公司全部權益賬面價值為152.53萬美元，但估值高達4635.94萬美元，雖然最終協商確認的交易定價為4382.21萬美元，溢價率依然高達28.73倍。

但從若羽臣的視角來看，奧倫納素的品牌認知度和高端渠道網絡依然完好，其問題更多在于增長動能不足和運營效率，而非品牌資產貶值，其2025年利潤虧損的回收也佐證了品牌底層價值的堅實性，而奧倫納素所具有的短板，恰恰是若羽臣最擅長的領域，從其最終確認的高溢價中，也能夠看出若羽臣對奧倫納素長期品牌勢能與戰略協同價值的深度認可。

再看若羽臣近期的資本動向，奧倫納素的加入同樣會助推其資本化路徑的整體節奏。

若羽臣曾于2025年9月19日向港交所遞交了H股上市招股書，計劃沖擊“A+H”雙股上市，但在2026年3月19日因6個月內未通過聆訊自動失效，官方對此給出的原因為需要進行數據更新。

在此前提下，此次對奧倫納素的收購，既是若羽臣強化高端美妝賽道布局的關鍵落子，也將成為其講好全球化布局故事的核心敘事支點，為資本市場呈現可量化的協同增益路徑。

換言之，奧倫納素的并入，不僅補強了若羽臣在國際高端護膚領域的品牌矩陣與醫美級產品管線，更將為其港股再遞表提供關鍵的業績增長預期與跨境資源整合實證，顯著提升估值錨點與投資者信心。