美妝行業的投資版圖，正在悄然生變。近日，兩則新聞在美妝產業圈引發關注：一邊是歐萊雅關聯基金悄然投資了一家成立僅4個月的戶外投影儀公司；另一邊，雅詩蘭黛則繼續深化其“科技+護膚”路線，宣布對英國奢華護膚品牌111Skin進行少數股權投資。

一個看似“跨界”，一個持續“進階”。這兩大巨頭的投資動作背后，究竟隱藏著怎樣的戰略意圖？

兩筆備受關注的投資

歐萊雅基金投了一家戶外投影儀公司

據公開信息，歐萊雅關聯基金——凱輝消費共創（廈門）私募基金合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“凱輝消費共創基金”）近日完成了對深圳市未來光核科技有限公司（以下簡稱“未來光核”）的投資，持股11.33%，成為其第五大股東。

這家公司成立僅4個月，主營業務為戶外投影儀。更引人注目的是，其創始人周齊，正是曾經風頭無兩的男士綜合個護品牌“理然”的前聯合創始人兼COO。

周齊的履歷頗為亮眼：曾為傲基事業部合伙人、京東智能投影類目負責人、利潔時KA渠道負責人。2019年，他與岡本前電商CEO黃偉強共同創立理然，迅速在兩年內完成6輪融資，總額超4.5億元，全渠道GMV在2020年逼近2億元。然而，早在2021年9月，周齊便已從理然母公司的主要人員及股東名單中退出。

如今，他帶著戶外投影儀項目再度出發。而凱輝消費共創基金的背后，正是歐萊雅集團。該基金設立于2021年，由凱輝基金與開云集團、歐萊雅集團、保樂力加集團共同發起，專注投資種子期到A輪的初創企業。其中，歐萊雅百庫（歐萊雅中國電子商務運營中心）為該基金第一大股東，持股28.2051%。

與此同時，雅詩蘭黛集團宣布對英國奢華護膚品牌111Skin進行少數股權投資。111Skin由整形外科醫生Yannis Alexandrides博士及其妻子于2012年創立，品牌名稱源于其位于倫敦111 Harley Street的整形診所。

品牌核心成分為專利抗氧化復合物NAC Y2?，最初用于加速整形術后恢復，現廣泛應用于護膚產品線，涵蓋黑鉆系列與修復系列，售價從50美元到1000美元不等。2025年，品牌北美市場約占其銷售額的40%，已覆蓋中國、英國、歐洲及亞太地區。

值得注意的是，2025年初，111Skin已獲得金·卡戴珊旗下私募基金Skky Partners的少數股權投資。如今雅詩蘭黛的加入，進一步印證了其在高端醫美護膚賽道上的戰略卡位。

歐萊雅：跨界投資，實則“借道”消費科技

表面上看，歐萊雅投了一家戶外投影儀公司，似乎與美妝毫無關聯。但若將其置于更宏觀的消費科技與品牌孵化邏輯中，便不難理解。

首先，周齊本人具備極強的消費品牌操盤能力。從傲基到理然，他經歷了從渠道到品牌、從線下到線上的完整閉環。理然在短短兩年內完成6輪融資、GMV近2億的成績，證明其在消費品牌0-1、1-10階段的執行力。歐萊雅投的不是投影儀，而是“人”+“場景”+“方法論”。

其次，戶外投影儀本身并非單純硬件，而是“內容+場景+社交”的結合體。戶外露營、夜間社交、氛圍經濟正成為新一代消費者生活方式的重要組成。歐萊雅通過基金介入這一賽道，實際上是提前布局年輕消費者的“泛生活方式”入口。未來，投影儀可能成為品牌內容、虛擬試妝、AR互動的終端載體。

此外，凱輝消費共創基金的定位本身就是“共創”，強調與產業方共同孵化早期項目。歐萊雅作為LP，更多是觀察、學習、試水，而非直接操盤。這種“有限參與”的方式，既降低了跨界風險，又保留了未來深度介入的可能性。

雅詩蘭黛：深耕功效護膚，押注“醫美+抗衰”融合

與歐萊雅的“跨界”不同，雅詩蘭黛的投資邏輯更為清晰且連續。111Skin正是其“科技驅動創新”戰略的典型樣本。

首先，111Skin具備“診所背書+臨床數據+專利成分”三大核心壁壘。創始人Yannis Alexandrides為執業整形醫生，品牌產品直接在診所進行臨床驗證，這在功效護膚時代極具說服力。NAC Y2?專利成分更是從術后修復出發，切中消費者對“類醫美效果”的強需求。

其次，111Skin的渠道結構健康：高端零售（Harrods、Nordstrom）、奢華水療（文華東方、安縵）、DTC直營（約占20%）三者并重。北美市場占40%，且已進入中國、亞太等關鍵區域，顯示出較強的全球化能力。雅詩蘭黛的加入，將進一步加速其在亞太市場的擴張，尤其是在中國高端護膚市場。

再者，雅詩蘭黛集團總裁Stéphane de La Faverie明確表示，消費者越來越追求“顯著、類醫美效果”的產品。111Skin正是這一趨勢的代表。通過少數股權投資，雅詩蘭黛不僅可以獲得財務回報，更能在產品研發、醫美渠道、高端用戶群體上實現協同。

歐萊雅與雅詩蘭黛，一個“跨界”，一個“深耕”，但本質上都在做同一件事：尋找下一個增長曲線的入口。

歐萊雅通過凱輝消費共創基金，以“有限參與”的方式，試探消費科技、生活方式、場景經濟的邊界。它賭的不是投影儀，而是周齊這類連續創業者的方法論，以及年輕消費者對“氛圍感”和“體驗感”的持續買單。

雅詩蘭黛則繼續在功效護膚、醫美融合、高端抗衰的賽道上精耕細作。111Skin的加入，不僅豐富了其品牌矩陣，更強化了其在“診所級護膚”領域的專業話語權。

兩條路徑，折射出美妝巨頭在面對市場不確定性時的兩種應對策略：一是向外探索，尋找新場景、新人群、新入口；二是向內深耕，強化技術壁壘、品牌護城河與用戶信任。

東耳觀點：美妝的邊界正在被重新定義。消費科技、生活方式、社交場景，都可能成為新的競爭戰場。功效護膚不再是“概念炒作”，而是需要臨床數據、專利技術、專業背書的硬核賽道。

無論是跨界還是深耕，資本都在尋找“可復制的方法論”和“可規模化的差異化”。未來的美妝產業，贏家未必只懂美妝。那些能打破邊界、融合科技、深耕用戶價值的品牌與資本，才能真正走出周期。