近日消息，有多家媒體爆料稱資生堂集團在華全資子公司資生堂（中國）投資有限公司發生經營范圍變更，東耳文傳記者通過天眼查查詢發現，其確實于2026年6中旬完成了經營范圍變更，新增了第三類醫療器械經營這一項目。

放在資生堂近年在華戰略大搜索的背景下，資生堂中國的這一變動顯得意味深長，更能夠視作其轉型決心與路徑的集中體現，不少業內人士將其解讀為資生堂正加速向醫美賽道滲透的信號。

01.

持續收縮大眾美妝市場

品牌與渠道同步剝離

回望近些年資生堂的在華動作，資生堂中國的戰略轉向實際已布局多年。

早在2022年，資生堂中國就已剝離旗下品牌Za姬芮和泊美，出售給美妝品牌管理悅江實業，而后又被貝泰妮收入囊中，雖然彼時是以聚焦以美膚為核心的業務架構，推動業務轉型、重點發展領導品牌為由，但如今回看，這一動作實為資生堂剝離大眾線、向高附加值領域發展的關鍵一步。

從品牌定位來看，Za姬芮和泊美均屬于大眾平價定位，它們是資生堂早期進入中國市場時的核心布局品牌。以資生堂首個為中國市場打造的化妝品品牌泊美為例，該品牌在2008年至2012年間曾是資生堂在中國下沉市場的核心支柱，其在專營店渠道的年銷量增長率均超過20%，在2012年累計進駐國內8000多家化妝品專營店，能夠看出其在中國市場的重要地位。

然而，隨著消費升級與高端化趨勢的加速，大眾線品牌的增長空間逐漸收窄，Za姬芮和泊美的價值逐漸喪失，同以為例，該品牌在2020年4月就被迫退出國內線下渠道，轉型線上后依然表現低迷，最終在2021年被資生堂中國出售。

自此開始，資生堂開始頻繁出售旗下大眾線品牌，資生堂中國的品牌矩陣也呈現出明顯的高端化、功效化轉向。

而后，資生堂中國進一步加速了這一戰略轉型。2025年9月，成立于2006年的資生堂廣東化妝品有限公司正式注銷，其旗下77家分支機構覆蓋全國主要城市的百貨與專柜柜臺隨之關閉，標志著資生堂中國正式告別傳統百貨渠道的直營模式。

2025年6月，資生堂麗源35%股權掛牌轉讓（詳見東耳文傳此前報道《國資清退35%股權，資生堂在華“合資網”正在瓦解》），進一步清空了歐珀萊品牌的國資背景，資生堂中國很有可能借此機會對歐泊萊品牌作降板處理，進一步收縮大眾線業務。

可以看到，資生堂中國正以近乎決絕的姿態，將過去二十余年深耕下沉市場所積累的大眾品牌資產逐一剝離，為自身的轉型掃清障礙。

02.

同步加碼醫美賽道

走差異化布局路線

在持續剝離大眾線的同時，資生堂中國也在同步加碼醫美賽道的布局，且呈現出較為體系化的發展思路。

一是構建資本把持醫美最上游的原料話語權。2022年8月，資生堂在中國設立專項投資基金資悅基金，規模最高10億元，其首筆投資就是押注重組膠原蛋白原料賽道，領投了創健醫療的A輪融資。這一動作不僅讓資生堂在醫美原料端提前卡位，也為其后續在醫美領域的全產業鏈布局埋下了關鍵伏筆。

二是構建臨床與研發的閉環能力。2022年9月，資生堂研發中心開放式創新項目菲波娜正式落地中國，發起初創企業招募，同年11月15日宣布未來幾年內在中國打造全球第二大研發中心，孵化包括醫學美容和口服美容在內的本土創新，首次將醫美與口服美容的優先級提升至中國市場戰略的核心位置。

而后在2023年10月，資生堂中國與上海交大醫學院附屬第九人民醫院整復外科達成科研合作，推動醫美臨床研究。該次合作被資生堂定義為在基礎研究層面開啟醫美施術領域全面、系統機制探索的先河，也為后來的械妝連用提供了臨床底座。

三是構建品牌承接醫美布局。2025年5月，資生堂推出首個由中國團隊主導打造的醫美品牌律曜，其于當年進博會首發的14款新品中所包含的4款二類醫療器械，便是資生堂中國與其投資的創健醫療共研。

四是構建渠道終端的醫美服務閉環。 2026年2月27日，資生堂中國與美麗田園達成戰略合作，將其作為律曜國內首個院線首發平臺，于2026年3月正式登陸美麗田園全國核心門店。這意味著資生堂的醫美產品不再僅限于在柜臺銷售“械+妝”組合，而是直接進入國內頭部輕醫美連鎖機構的診療場景，從醫美術后修護擴展到高端生活美容服務。

五是合規抬級。事實上，早在 2024年1月，資生堂商貿（上海）就已拿到三類械經營資質，但從戰略層級上看尚處于子公司層面，而如今資生堂（中國）投資有限公司的經營范圍新增第三類醫療器械經營，意味著醫美器械的流通與銷售權限正式上升至集團總部層面，統籌性質完全不同，標志著資生堂中國已將醫美業務從局部試點升級為集團級戰略。

自此來看，資生堂中國布局醫美賽道的邏輯是與業內更多企業不同的，它并非自主研發醫美產品，持證內卷，而是通過投資、合作等方式在早期就與醫美上游企業強綁定，以此為基礎再進行全產業鏈的布局，形成從原料、研發、臨床、品牌到渠道的閉環生態。

東耳觀點：

資生堂中國此番“退大眾、進醫美”的戰略舉措，表面上看似業績承壓下的被動收縮，實則為一場籌劃四年的主動換擋。外資在華的“鋪渠道、砸營銷、吃人口紅利”舊有模式已走向終結，未來能夠存續的，要么是深度綁定本土研發的產業玩家，要么是精準押注合規醫美的高門檻玩家，要么便是將功效線本土化做到極致的務實派。

如此環境下，資深堂所采取的“借力打力”醫美布局策略，既降低了自研風險，又加速了市場響應速度，或能夠為更多意欲布局醫美賽道的傳統美妝企業提供一種可借鑒的路徑。