7月21日，魯商發展(600223.SH)發布了生物醫藥板塊經營情況簡報。簡報顯示，2022年1-6月，公司生物醫藥板塊實現收入同比增長，其中：公司化妝品板塊實現收入10.01億元，同比增長 61%；公司原材料及添加劑板塊實現收入1.59億元，同比增長 11%。

而在前一天晚間，國產“玻尿酸第一股”華熙生物(688363.SH)也公布2022年半年度業績快報。今年上半年，公司實現營業收入29.36億元，同比增長51.62%；實現凈利潤4.7億元，同比增長30.49%。

目前，魯商發展定位國內領先的大健康產業綜合運營商，積極向大健康產業轉型，做大生物醫藥、化妝品產業板塊，持續推動公司穩健發展。

近年來，隨著子公司山東福瑞達醫藥集團有限公司（下稱“福瑞達”）在美妝領域的強勢布局以及化妝品業務的超預期增長，魯商發展備受美業關注，發展可謂迅猛，2019年化妝品營收規模僅3.134億元，到2021年即快速增長到14.95億元；占集團收入比例也由2019年的3.05%，快速增長到2021年的12.09%。

在玻尿酸護膚技術的基礎上，福瑞達旗下擁有頤蓮、璦爾博士、善顏、貝潤等七大品牌，其中專研玻尿酸護膚品牌頤蓮和專注微生態護膚品牌璦爾博士在資本的加持下，占魯商發展化妝品板塊中的主要營收份額。

據魯商發展此前公布的2022年第一季度財報，其化妝品板塊1-3月營業收入4.19億元，同比增長95.31%，毛利率61.56%。其中“頤蓮”品牌2022年1-3月實現收入1.62億元，“璦爾博士”品牌2022年1-3月實現收入2.25億元。

可見，自跨界到化妝品行業，魯商發展化妝板塊的主要營收“貢獻”還只來自于頤蓮和璦爾博士兩大品牌。

相較福瑞達的兩大主營品牌，華熙生物近幾年陸續走出“潤百顏”“米蓓爾”“夸迪”“BM肌活”等品牌，這些功效型護膚品均維持了快速增長——其中潤百顏的GMV同比增長超過200%、夸迪則同比估計增長超10倍。

華熙生物表示，上半年公司營業收入整體實現較高速增長，其中原料業務穩步增長，醫療終端業務基本持平，功能性護膚品業務保持高速增長。

在營業收入保持較高速增長的同時，該公司的研發投入持續增長，本月，華熙生物新原料“水解透明質酸鈣”完成備案，目前已進入監測期，這也是華熙生物今年完成備案的第二個新原料。

據原料技術要求，“水解透明質酸鈣”（備案號：國妝原備字20220016）為化學原料，其原料使用目的為皮膚保護劑、保濕劑，可用于各類化妝品，安全使用量≤2.0%。

今年4月，華熙生物已經完成對“水解透明質酸鋅”（備案號:國妝原備字20220008）新原料備案，據華熙生物介紹，這也是行業首個完成備案的“HA+鋅”透明質酸類新原料。

此外，該公告還顯示，除傳統護膚品等業務外，2021年，華熙生物還布局了功能性食品業務。其推出了玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明質酸食品品牌“黑零”和透明質酸果飲品牌“休想角落”三大玻尿酸食品品牌。

今年4月份發布的2022年一季報顯示，一季度華熙生物營收為12.55億元，同比增長61.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2億元。據此計算，雖然有疫情等因素影響，但華熙生物二季度的收入及凈利潤，均超過了一季度。

數據顯示，我國35%以上女性屬于敏感肌人群，加上疫情帶來的長期戴口罩等習慣或將使得敏感肌人群范圍進一步擴大，都在助推細分行業增長。

其一，我國消費者更崇尚天然成分皮膚學級護膚產品和“成分黨”的功能性護膚品；

其二，年輕消費群體在化妝品消費領域增速最快，他們對于美妝消費的需求更加細分；

其三，功能性護膚品的品牌故事（醫研共創、成分故事）在年輕消費群體中的認可度更高，同時內容營銷與直播電商成為品牌 “放大器”，一批功能性護膚品牌快速成長。

東耳觀點：作為對手公司，魯商發展旗下子公司福瑞達和華熙生物均采用多層面業務發展，走多品牌路線。近幾年兩家公司在護膚業務上均保持迅猛增長，反映到財報上，主要歸功于功效性品牌的增長以及消費者對于功效性護膚產品需求的擴大。這一品類的異軍突起，也表示著，“功效型護膚”正在成為護膚“黃金子賽道”。