“雙十一”大促臨近，疊加近期淘系超頭主播復播，國內美妝板塊有望迎來爆發期。

華泰證券孫丹陽近日表示，化妝品板塊個股一般在9月中旬-10月底，即是雙11結束之前存在明顯的絕對收益，不同個股，因各自不同的情況啟動時點、維持時間、漲幅區間有所差異。

據9月銷售數據顯示，淘系平臺化妝品類(美容護膚+彩妝)合計GMV為195.56億元，環比增長7%，其中，國貨頭部品牌珀萊雅、薇諾娜及夸迪9月銷額分別同比增長9.31%、19.52%、118.52%，環比增長31.50%、23.71%、306.55%。

同時，抖音等平臺也正逐漸成為美妝品牌重點布局渠道。9月抖音平臺美妝品類GMV達66-108億元(約為淘系平臺31%-55%)。

據悉，今年淘系雙十一預售將于10月24日開始。對今年銷售表現，中國銀河證券甄唯萱在10月14日研報中指出，以往來看，化妝品公司的銷售額主要集中在包含“雙十一”活動的四季度，單季營收占比或可達到全年的30-40%。今年上半年受全國多地點狀疫情及夏季超高溫影響，環比有較大下降，因此下半年內尤其是雙十一的品牌表現對于全年的公司表現走勢存在積極指導作用。

國盛證券研報指出，因擁有高復購率和高毛利的特點，美妝品類線上滲透率較高，且相比于其他品類，更適宜發展電商服務。公開資料稱，2015-2020年美妝品類電商渠道滲透率從28.4%提升至45.5%，隨抖音、小紅書、拼多多等新興電商平臺興起，滲透率有望進一步提升。據歐睿咨詢預計，2022年美容個護產品市場規模將增長至6164.33億元。

根據國盛證券最新梳理，目前頭部國貨美妝企業大多處于從單品牌走向多品牌的摸索階段，在利用自身核心資源壯大主品牌的同時，完備產研體系及中后臺運營架構以賦能多品牌。

首創證券認為，板塊中發力年終大促、積極合作超頭及推新的國貨品牌龍頭值得期待。

據悉，貝泰妮依托云南特色植物原料聯合皮膚學專家進行臨床驗證與傳播，打造薇諾娜品牌并賦能薇諾娜Baby、AOXMED等新品牌。珀萊雅在今年“618”期間，主品牌珀萊雅成交金額(GMV)天貓美妝國貨排名第一、抖音美妝國貨排名第一、 京東美妝國貨排名第一，同時還通過合作全球優質原料商打造彩棠子品牌為第二增長曲線。

針對今年“雙十一”，據中國銀河證券研報，上海家化計劃全渠道協同為多平臺發展，在深耕阿里、京東等傳統平臺的基礎上，發力抖音、快手等興趣電商平臺，例如目前已在抖音開設六個品牌自播店。貝泰妮表示，主品牌薇諾娜聯合各大主播，10.8-10.16日推出舒敏、修護等課程直播以及囤貨攻略，為“雙十一”預售做好充足準備。珀萊雅則于9月新品首發源力精華2.0，該研發已獲得超分子維 A 醇包裹技術專利。

業績方面，貝泰妮、珀萊雅和華熙生物過去3年營收復合增長率分別為48%/25%/58%、凈利潤復合增長率分別為49%/26%/23%。根據Wind一致預測，未來3年仍有望保持高增。在資金、品牌資產等資源的加持下，優質國貨龍頭業績兼具確定性與高成長性，后期有望迎來戴維斯雙擊。

不過，中國銀河證券提到，與國際化妝品品牌相比，國產品牌由于缺乏品牌口碑積淀，很難享受品牌溢價。同時，因受限于雄厚財力和研發實力，本土化妝品公司不易開發出真正的、受消費者認可的高端產品，因此，在高端市場中，國際龍頭公司地位十分穩固，國產品牌仍很難躋身高端市場前列。

來源：財聯社，侵刪