今日（2023年1月16日），由知名女星劉濤代言、有著醫美界“愛馬仕”之稱的美麗田園醫療健康產業有限公司(02373.HK)在港股上市，上市首日開盤報30.5港元，截稿前報30.55港元，漲58.13%，總市值70.44億港元。

美麗田園醫療健康產業有限公司（下稱美麗田園）開啟了2023年首個美容業服務商上市之路，2023年的美業是否能重新煥發活力？

據了解，美麗田園醫療健康成立于1993年，是一家一站式健康與美麗管理服務提供商，涵蓋美容、醫美及抗衰醫學服務。

截自美麗田園醫療健康招股書

除主打品牌美麗田園之外，還有輕醫美服務秀可兒，亞健康評估和干預服務研源醫療，以及同樣主攻傳統美容服務的貝黎詩，四大品牌組成三條業務線，可滿足不斷變化且多元化的消費者需求，橫跨客戶全生命周期。

在行業規模上，按照2021年營業收入為標準，美麗田園醫療健康是中國最大的傳統美容服務提供商和第四大的非外科手術類醫療美容服務提供商，分別占市場份額的0.2%及0.6%。

據其招股書顯示，截至2022年6月30日，美麗田園醫療健康已建立由177家直營店組成的全國直營店網絡，包括位于一線城市的84家門店及位于新一線城市的73家門店，此外，全國門店網絡包括175家由加盟商經營的門店。

美麗田園醫療健康主要為客戶提供涵蓋傳統美容服務、醫療美容服務（包括外科手術類及非外科手術類，如熱瑪吉、光子嫩膚、童顏針、肉毒桿菌等）以及亞健康評估及干預服務。

其招股書顯示，2019年至2021年，美麗田園醫療健康的營業收入從14.05億元、15.03億元連續穩步增長至17.81億元，三年的凈利潤分別為1.47億元、1.52億元和2.08億元，凈利潤率分別為10.5%、10.1%、11.7%。

截自美麗田園醫療健康招股書

2022年上半年，美麗田園營收7.34億，較上年同期的8.37億元下降12.3%；經營利潤為4016萬元，較上年同期的1.39億元下降71.2%；期內利潤為2296萬元，較上年同期的1.05億元下降78.8%。其表示因為新冠疫情反復，導致業務期內業績下滑。

其中，美麗田園位于上海益豐外灘的秀可兒門店年賺2.16億元，成為其王牌門店。2019-2021年，上海益豐外灘秀可兒門店營業收入分別為1.56億元、1.82億元，2.16億元。其2021年的毛利率為59.4%，一共有14952人次，人均消費高達14440元。

從醫美服務市場發展來看，在消費基礎上，近年來中國城市居民人均可支配收入由2017年的36396元增長到2021年的47412元，且一線城市家庭年收入30萬元以上的家庭數目從2017年大概2820萬增長至2021年的4640萬。隨著生活水平提高，消費者對美麗與健康的意識日漸提高，這也為美麗與健康管理行業的快速正向發展奠定基礎。

另據弗若斯特沙利文的資料顯示，中國傳統美容服務市場規模已于2021年達到4,032億元，并預計以5.3%復合年增長率在2030年增至6,402億元。非外科手術類醫療美容服務的收入將自2021年起以17.5%的復合年增長率增長，并將于2030年達到4,157億元。

而在2021年以及2022年上半年，美麗田園分別有21.7%和21.2%的傳統美容服務會員購買了醫療美容服務或亞健康評估和干預服務。雖然短期因疫情問題有一定幅度下降，但隨著政策放開，其市場前景依舊可期。

東耳觀點：2016年前后曾有一波醫美行業上市潮，據統計，該段時間內新三板共上市過14家醫美相關企業，如麗都整形、京都時尚、俏佳人等，而后續多數企業紛紛退市，至今僅剩3家掛牌。

除了經營不善等原因，醫美項目常存在風險，較容易產生糾紛，性質嚴重者很大程度會影響品牌形象，難以獲得消費者信任度。穩健經營，維護好品牌形象將成為其擴大發展規模的關注點。上市，并非一家企業發展的終點，而是面臨挑戰的新起點，實現可持續發展，才是需要重點探索的方向。