2025年第三季度，全球美妝巨頭歐萊雅交出了一份穩健增長的業績答卷。在宏觀經濟環境仍具挑戰的背景下，歐萊雅憑借多元化的品牌組合、持續的產品創新以及靈活的渠道策略，實現了銷售額與利潤的雙重提升。

與此同時，集團近期與開云集團達成戰略合作，收購高端香氛品牌Creed并獲取多個奢侈品牌的美妝授權，進一步鞏固了其在高端美妝市場的領導地位。而在全球最具潛力的中國市場，歐萊雅也正通過一系列本土化創新與投資布局，持續深化其戰略影響力。

01.
全面提速

多區域、多品類協同發力

根據歐萊雅集團發布的2025年第三季度財報，截至2025年9月30日，集團銷售額達到328億歐元，同比增長3.4%（調整后增長3.7%），合并增長1.2%。值得關注的是，第三季度單季同比增長達到4.9%，顯示出增長勢頭持續加速。

從區域市場來看，北美與中國大陸市場的復蘇成為推動增長的主要引擎。歐洲市場在穩健的環境中保持強勁，SAPMENA-SSA地區（南亞太平洋、中東、北非及撒哈拉以南非洲）的持續增長也有效對沖了拉丁美洲的放緩。

在品類方面，護發與香水品類繼續保持強勁增長，彩妝品類也呈現改善趨勢。產品組合的優化推動銷量與銷售額雙雙提升，而線上渠道實現兩位數增長，顯著跑贏市場平均水平，凸顯歐萊雅在數字化布局上的領先優勢。

歐萊雅集團首席執行官葉鴻慕在評價業績時指出：“增長態勢全面向好，各地區均有積極貢獻。”他強調，集團推出的“美麗躍升計劃”有效推動了新品占比提升，進一步拉動了各事業部的增長。

02.
低個位數增長背后

本土化創新與投資持續深化

在北亞區，歐萊雅銷售額同比增長0.5%，合并數據雖略有下滑（-1.1%），但中國大陸市場實現低個位數增長，且增長勢頭逐季提升，第三季度達到中個位數增長。這一表現優于整體微幅增長的市場水平，顯示出歐萊雅在中國市場的復蘇動能。

增長主要來自于高檔化妝品部的回暖以及豐富的產品創新，如蘭蔻菁純「逆齡」面霜、赫蓮娜全新黑繃帶面霜、圣羅蘭「黑管」唇釉等明星產品的推動。皮膚科學美容部與專業美發產品部也保持強勁增長。

除了產品層面的創新，歐萊雅在中國市場的戰略布局也在不斷深化。作為集團北亞區美妝黃金三角洲的總部、以及全球美妝科技三大樞紐之一，中國在歐萊雅的全球戰略中占據核心地位。

近年來，歐萊雅在華設立了集團首個區域市場風險投資公司——上海美次方投資有限公司，并啟用全球首家自建智能運營中心（位于蘇州），顯示出對中國市場長期承諾的加碼。

此外，歐萊雅中國也在積極踐行集團“歐萊雅，為明天”可持續發展承諾，成為集團首個所有運營場所采用100%可再生能源的市場，展現了其在綠色轉型方面的領先姿態。

03.
吞下Creed

搶占高端美妝與健康賽道

在發布財報的前幾天，歐萊雅也正式宣布與全球高端精品集團開云達成一項長期戰略合作。根據協議，歐萊雅將收購高端香氛品牌Creed愷芮得，并獲得開云旗下多個標志性品牌——包括古馳（Gucci）、葆蝶家（Bottega Veneta）與巴黎世家（Balenciaga）的香氛與美妝業務獨家授權，授權期限長達50年。

此外，雙方還將成立一家股權各半的合資公司，共同探索健康與長壽科學領域的商業機遇，將歐萊雅的科研實力與開云對高端客戶的深度洞察相結合。

這一合作被視為歐萊雅在高檔化妝品領域的重要戰略落子。Creed作為高端香氛領域的殿堂級品牌，將幫助歐萊雅進一步鞏固在小眾香氛市場的領先地位；而古馳、葆蝶家、巴黎世家等奢侈品牌的加入，也將極大豐富歐萊雅的高端品牌矩陣，釋放長期增長潛力。

葉鴻慕在合作聲明中表示：“這些卓越品牌的加入，與我們現有的品牌組合形成完美互補，并將顯著提升我們在高端美妝市場的影響力。”

據悉，此次交易總額達40億歐元，預計將于2026年上半年完成。歐萊雅還將根據授權品牌的銷售向開云支付特許權使用費。

東耳觀點：在中國市場，歐萊雅實現了低個位數增長，并錄得兩年來的首次季度正增長。這一表現略優于市場平均水平，主要驅動力來自于高檔化妝品部的復蘇及皮膚科學美容部的強勁表現。集團通過美次方投資、蘇州智能運營中心等本土化舉措，顯示了其對中國市場長期承諾的加碼，但其在北亞區整體仍面臨增長壓力。

展望未來，歐萊雅的路徑清晰但挑戰并存。與開云的合作尚待監管批準，品牌整合與授權業務的拓展存在執行風險；全球美妝市場的競爭強度并未減弱。然而，憑借其多元化的品牌組合、扎實的渠道布局以及正在推進的戰略合作，歐萊雅已為其在下一個階段的市場競爭中，構建了更為明確的增長框架。