7月20日消息，美麗田園醫療健康（以下簡稱“美麗田園”）發布2026年上半年正面盈利預告，業績表現亮眼。

公告數據顯示，在截至2026年6月30日的半年時間內，集團預計收入不低于人民幣18.8億元，同比增長不低于28%；經調整凈利潤不低于2.60億元，同比增長不低于36%；凈利潤不低于2.35億元，同比增長不低于37%。

需關注的是，美麗田園的利潤增速明顯高于營收增速，展現出較為強勁的發展動能，放在當下醫美行業整體承壓、傳統機構獲客成本飆升的大環境中，這一成績尤為難得。據公告透露，美麗田園增長背后既有外延并購并表帶來的收入躍遷，也有內生精細化運營推動利潤率抬升的雙重作用，這種雙輪驅動的發展邏輯，或能為當下美業提供一條可復制的增長路徑。

01.

內生增長+外延收購雙輪驅動

成功穿越經濟周期

資料顯示，美麗田園成立于1993年，是國內最早一批切入生活美容與醫療美容賽道的連鎖品牌之一，三十余年間逐步向全國擴張，后于2023年在港交所主板上市，被市場稱為中國美麗服務第一股。據其官網介紹，截至2022年6月30日，美麗田園整體服務網絡涵蓋352家門店，包括177家直營店及175家加盟店，覆蓋全國100座城市，同時建立有貝黎詩、研源及秀可兒三個子品牌，形成重資產、重服務、重體驗的連鎖運營體系。

隨后，美麗田園并未局限在拓店以增長體量的傳統發展路徑上，而是通過并購整合加速擴張，先于2024年以3.5億元收購行業第二的奈瑞兒70%股權，2025年10月再以12.5億元拿下行業第三的思妍麗100%股權，把國內連鎖美容服務前三大品牌悉數納入旗下，整合完成后，集團門店總數突破734家，核心商圈覆蓋率達42%，直營會員基數超20萬。

以上的種種動作進一步鞏固了其行業龍頭的地位，也使其在規模效應與品牌協同上獲得了顯著優勢，為其如今的業績表現奠定了基礎。

美麗田園在公告中表示，業績的持續增長主要得益于“內生增長+外延收購”的雙輪驅動戰略，憑借“雙美+雙保健”的商業模式成功穿越經濟周期。

在外延領域，前文提到的對奈瑞兒和思妍麗的收購不僅帶來了門店數量與會員規模的直接躍升，也因自2026年1月開始正式并入集團財務報表，為當期收入貢獻了顯著的增量。

美麗田園強調，并購整合帶來的不只是規模擴張，更關鍵的是進一步鞏固了其在核心20城高端商圈的布局，有效提升了市場占有率和品牌影響力，而思妍麗整合并入工作首輪進展順利，進一步加強了協同效應，為營收及利潤增長提供了有力支撐。

在內生增長方面，美麗田園實現了直營門店的收入持續提升，其中美容與保健板塊在品牌升級以及數據化驅動的精細化運營下，實現了客戶數量穩健增長，消費醫療板塊則憑借醫美品牌秀可兒品牌升級、推出專家專研抗衰解決方案等舉措，帶動客單價與客單量的協同提升，推動收入規模持續攀升。

此外，美麗田園平臺化效能與規模效應持續釋放，運營成本進一步攤薄，內生利潤率也穩步提升。

值得注意的是，經調整凈利潤與凈利潤之間存在約2500萬元的差距，來自股份支付報酬開支、收購帶來的無形資產攤銷及一次性費用，這部分支出可視作是合并整合過程中為長期發展所投入的必要成本，也代表著目前37%的凈利潤增速有望在后續財年進一步釋放，推動盈利彈性持續增強。

02.

連續三年高增

美麗田園如何抵御醫美低迷？

回望美麗田園近三年的業績曲線會發現，其增長軌跡與行業整體走勢并不相同。

《2025醫美行業上半年機構運營調研報告》顯示，2025年上半年間有63%的醫美機構營收呈現下滑態勢，僅14%機構實現增長，而在當年第二季度，則存在58%的機構業績下滑，其中31%的下滑幅度超過20%。同時，即使是醫美行業頭部企業，大多都呈現出增速放緩甚至下滑的態勢，更有數據顯示71%的機構新客占比不足三成，僅有8%的機構新客占比過半。

這一系列數據都在說明，醫美行業正經歷一輪嚴峻的存量博弈，在需求萎縮、價格競爭、合規成本上升等多維因素加持下，行業整體低迷。

在此前提下，再看美麗田園的業績表現：2023年經調凈利潤2.41億元，2024年小幅上行，至2025年全年營收30.01億元，同比增長16.7%，經調凈利潤3.81億元，同比大增41.0%，經調整凈利率12.7%，毛利率從46.3%提升至49.1%。

同時，2023至2025年，營收由21.5億元躍至30億元，三年累計增幅接近40%，再對比如今明顯增長的業績數據可以看到，美麗田園不僅抵御住了行業寒潮，更在逆勢中實現了加速增長。

對于這一現象，美麗田園實際也給出了答案，即其在公告中提到的“雙美+雙保健”商業模式。

美麗田園在2011年首創“雙美”模式，后迭代為“雙美+雙保健”，即用500多家生活美容與保健門店獲取高凈值客戶、建立信任，再將需求向上導流到醫美和亞健康醫療，深入挖掘單客價值。

這套邏輯，本質上是信任前置、需求后置的轉化路徑，其先用低客單價、高頻次、低決策門檻的生活美容服務，與客戶建立長期穩定的信任關系，再通過專業醫美服務承接更高層次的消費需求，能夠有效實現客戶生命周期價值的最大化，更能有效保證用戶留存率。

數據顯示，美麗田園2025年直營活躍會員14.6萬名，同比增11.8%，次年留存率約80%，15年留存率51%；秀可兒活躍會員年均消費2.8萬元，研源活躍會員年均消費2.8萬元且同比增6287元，證明其龐大的會員基礎與高轉化能力已經成為其業績增長的堅實底座。

與此同時，美麗田園從雙美模式迭代為“雙美+雙保健”后，將亞健康醫療納入核心業務板塊，進一步拓寬了高凈值客戶的服務半徑，填補了純醫美波動的缺口。

反應在財報數據上，美麗田園包含醫美與亞健康的消費醫療板塊2025年收入13.4億元，占總收入44.8%，其中秀可兒醫美收入10.2億元，同比增9.6%，毛利率55.9%，主要為亞健康行業的研源醫療收入3.3億元，同比暴增62.2%，毛利率64.3%，功能醫學板塊收入同比翻倍，充分說明帶動其整體業績增長的第二曲線已成功跑通。

同時，美麗田園已經將并購事宜總結成了一套可復用的方法論，從單純的連鎖擴張轉向行業整合平臺路線，進一步滿足“雙美+雙保健”構成的客戶生命周期閉環，而不斷并表的新并購企業，也賦予美麗田園財報更亮眼的增長表現。

無論美麗田園未來如何，其都已通過多年發展表現證明了“雙美+雙保健”模式在消費醫療領域的可行性與生命力，企業的發展并不在于對風口行業的盲目追逐，而在于對客戶全需求的深度挖掘與長期信任的持續經營。