日前，從中信證券的公告中了解到，廣州環亞化妝品科技股份有限公司（以下稱環亞）聘請了中信證券為其做上市輔導，正式啟動IPO。

A股or港股，5月正式啟動考核

而公告中并沒有提及這次環亞是沖擊A股還是港股，但是從其股東構成來看，關于廣州環亞化妝品科技股份有限公司（以下稱環亞），其沖擊港股的可能性還是比較大。

巧合的是，之前上美集團也是同樣聘請了中信證券為其做上市輔導，沖擊港股市場，這兩家企業誰能成功率先成功上市，同樣值得業內關注。

從公告里披露，此次上市輔導分為4個階段：

1、摸底調查、匯總問題。

中介機構對照輔導工作內容對股份公司現有的各方面情況進行摸底調查和問題匯總，將股份公司中存在的不符合上市條件的問題列出清單，在會同股份公司進行認真研究的基礎上，提出下一步的輔導方案。

2、理論培訓。至少進行6次集中授課，主要涉及如下內容：上市流程及申報材料要求；內控制度、會計準則及會計實務；發行審核要點及案例分析；

上市公司法人治理、規范運作、關聯交易、對外擔保等相關規定；信息披露及上市公司重點風險事項；上市公司董事、監事、高級管理人員的責任與義務。

3、問題整改，就股份公司存在的不規范問題提出整改意見，確定整改方案，并督促股份公司按照整改方案予以落實和解決。

4、考核評估，進行輔導工作考核評估，組織接受輔導人員進行書面考試。

而從這些信息中可以了解到，環亞要到5月份才能正式進入考核評估階段。

如何筑高頭部品牌護城河

其官網顯示，集團目前擁有十余個品牌，包括美膚寶、法蘭琳卡、滋源、肌膚未來、MOR、冰泉等，其中值得一提的是環亞于2014年推出的滋源品牌，開啟了中國無硅油健康洗護新趨勢。

從2014年到現在，滋源品牌的成長與爆發在很大程度上推動了“無硅油”洗護理念在國內的流行，滋源也一直牢牢鎖定這一戰略優勢位，在這條賽道上持續保持領先。

在防曬領域，2008年，美膚寶第一支美白隔離防曬霜問世，也奠定了美膚寶在國貨防曬品類上，常年位居第一市場地位的基礎。

據悉，2013-2020年美膚寶連續8年獲得中國化妝品國貨防曬品類TOP1，并在2020年獲得歐睿國際認證為中國第一的國貨防曬品牌。

群狼環伺，多品牌是喜是憂

此外，環亞于2019年推出的多個新銳品牌，除護膚領域的肌膚未來SKYNFUTURE、即肽GITTAMY，專攻彩妝的菲迪FACE IDEAS，洗護矩陣內的凈町SEEKCLEAN，以及作為進口品的澳魅MOR、莫伊納MOINA。

之外，在去年的美博會上還有三個新的品牌首次亮相，分別是：定位于皮膚學級功能護膚品的肌要、高端東方養膚品牌御芝丹青、專研生姜個護品牌姜研之本GINGERFOM。

雖然多品牌細分矩陣是環亞的優勢之一，但是在如此多子品牌之下，如何系統、有效的管理是一個難題，2019推出的新銳品牌中，除了冰泉之外，其他品牌似乎都反響平平。而冰泉作為環亞孵化的新銳品牌，營收自負盈虧，其與環亞的關聯性不是很大。

而在優勢領域洗護和防曬領域中，新銳品牌來勢洶洶，當頭皮洗護進入3.0時代，滋源將如何引領也是環亞遇到的難題之一，而在防曬領域，如何構筑美膚寶的產品護城河也是重中之重。

反觀已經上市的美妝企業，除了上海家化之外，珀萊雅、丸美、貝泰尼等等，雖然有人詬病其過分依賴單一品牌，但是其在頭部品牌矩陣中都在不斷加固其品牌護城河，深化明星品牌的影響力。環亞多品牌戰略協同、多渠道發展的局面是多點開花，還是資源分散導致主品牌影響力弱化，還需要后續考量。

東耳觀點：上美的多品牌戰略是通過不同產品線的布局，網羅不同年齡層、不同膚質、不同需求的消費者。譬如，韓束對標25至40歲有抗衰老需求的女性，一葉子面向18至35歲的女性倡導環保護膚概念，紅色小象則專注母嬰護理。

而環亞的多品牌戰略聚焦多品類，細分化，比如滋源持續深耕“無硅油頭皮護理”、凈町主打科技去屑、姜研之本強調生姜養發、澳媛AUSPERI定位于澳洲植物護膚等；

從營收來看，上美集團的營收也是三個主品牌撐起來的。2021年，韓束、一葉子、紅色小象等三個主品牌為母公司貢獻近91%的收益。雖然目前環亞沒有披露各品牌的營收占比，但是可以預見如何高效運作旗下十幾個子品牌是其“幸福的煩惱”之一。