2022年2月10日，國際日化巨頭聯合利華公布其2021年財報。

據財報顯示，聯合利華2021年全年總計營收524億歐元，同比增長3.4%，基本增長率達4.5%；歸屬股東凈利潤為60.5億歐元，同比增長8.4%；

攤薄后每股收益為2.32歐元，同比增長9.2％；營業利潤為87億歐元，同比增長4.8％；營業利潤率為16.6％，同比提高20%，凈利潤增長 9%，至66億歐元。

按業務劃分，美容及個人護理業務營收為219億歐元，基本銷售額同比增長3.8％；家庭護理業務營收為106億歐元，基本銷售額同比增長3.9％；食品和點心業務營收為199億歐元，基本銷售額同比增長5.6％。

值得一提的是，在報告期內，聯合利華奢侈美妝部門實現了雙位數增長，順應了化妝品行業高端化發展的趨勢，聯合利華的首席執行官 Alan Jope 也指出，報告期內4.5%的基本銷售額同比增長為聯合利華九年來最快的基本銷售額增長。

于此同時，聯合利華將基于1月宣布的架構調整計劃，聚焦五大業務并裁掉1500個管理崗位，預計新組織結構將在2年內節省約6億歐元的成本。

在可預見的未來，聯合利華將不會進行重大收購，并將保留此前計劃出售的包括 Q-Tips、Caress、Tigi、Timotei、Impulse和Monsavon等個人護理品牌的Elida集團。（Elida集團為聯合利華于2021年2月成立的子公司，專門運營聯合利華旗下的非核心美容品牌，以便聯合利華集團專注于主營業務。）

雖然聯合利華選擇保留原本計劃出售的品牌，但其前提條件在于九年來最快的基本銷售額增長，以及不再進行重大收購的承諾，更多的可能是聯合利華已用2021年的經營證明將非核心業務獨立出來單獨運營的模式是可行的。

但不再采取大肆收購新銳品牌與高端品牌，以擴充自身在美妝領域的版圖，而選擇收縮業務，聚焦于核心領域的發展，以應對全新的市場環境，還是其主要經營思路，縱觀其他日化巨頭采取的措施和近期披露的財報，也可以發現這一點。

同樣值得注意的是，由于通脹影響，市場對大宗商品、運費和包裝成本前景的不確定性，聯合利華CFO Graeme Pitkethly預計2022年上半年通脹成本將超過20億歐元，下半年或將降至15億歐元左右。

基于此，聯合利華將在2022年繼續上調產品定價，預計基礎銷售額同比增長4.5％至6.5％，聯合利華2022年基礎運營利潤率或將同比下降140-240個基點，至16%-17%，據聯合利華預測，其利潤率指標有望在2023年之后反彈，并在2024年完全恢復。

由于疫情的持續影響，成本的通脹也必將影響產品的定價與銷售，財報中提到將繼續提高定價的現象并非聯合利華一家獨有，想要保證利潤率，產品定價必須跟隨成本提升，這極大影響了大眾產品的市場競爭力。

在整體價格上升的情況下，消費者更愿意購買更高端的產品以獲得更優質的產品體驗，直接導致了高端產品的業績增長，也推動了聯合利華奢侈美妝部門實現雙位數增長。

此外，財報還透露出聯合利華已于2021年完成了30億歐元的股票回購，并宣布計劃在2022至2023年期間將繼續回購30億歐元股票，宣布將于2022年3月支付每股0.4268歐元的季度股息。

東耳觀點：聯合利華2021年財報的發布，佐證了化妝品行業的兩大趨勢，一是日化巨頭從“多”向“精”的轉型，二是定價與定位的雙提升。