積淀二十年，一朝圓夢。

今日（2022年12月22日），上海上美化妝品股份有限公司（以下簡稱“上美股份”）在香港交易所敲鐘上市，股票代碼 “02145.HK”，全球發售3695.8萬股。上美股份開盤報25.20港元/股，總市值達100億港元。

上美集團港股上市敲鐘

據了解，上美股份IPO募集到的資金，將主要用于品牌建設活動、提升研發能力、加強生產和供應鏈能力、增加銷售網絡的廣度和深度以及改善數字化和信息基礎設施等方面。

近三年，上美股份顯示出良好的發展勢頭。根據招股書顯示，上美股份2019年至2021年的營收，分別為28.74億元、33.82億元和36.19億元，經調整利潤分別為1.14億元、2.65億元、3.91億元，營收和凈利潤均呈逐年攀升之勢。

作為一家成立20年的領先國貨企業，統觀發展路徑，上美股份堅持長期主義，根據自身發展需求不斷延展多品牌戰略與科研布局，使其能穿越經濟周期，突破傳統美妝企業桎梏，成功摘得“港股美妝第一股”。

上美股份誕生于中國國產化妝品市場發展的初期2002年，尚處于“跑馬圈地”的時代。

彼時，消費者可獲取信息渠道較為匱乏，國產美妝品牌受國際大牌擠壓影響，需要通過大曝光增強消費認知以實現市場搶占，換言之，“品牌認知戰”是當時美妝行業的主流方式。

上美股份誕生后很快便關注到這一時代特征，于次年推出化妝品品牌韓束后，通過高舉高打的現象級營銷成功建立起高知名度，逐步將韓束品牌打造成為國民級護膚品牌，并為上美多品牌賽道的拓展發展奠定了堅實的基礎。

2014年，在韓束品牌進入穩健發展期后，上美股份正式開始落實其多品牌發展戰略，并率先推出植物科技護膚品牌一葉子，通過全渠道的全方面滲透，一葉子實現了14個月晉升面膜第一品牌的壯舉。

2015年，上美股份再推新品牌，聚焦母嬰賽道推出適合中國嬰童肌膚的母嬰護理品牌紅色小象，一經推出，紅色小象就迅速成為行業頭部領先品牌。據弗若斯特沙利文報告顯示，紅色小象2021年零售額超過18億元，在中國母嬰護理領域位居前列。

自此，上美股份初步奠定自身的多品牌矩陣模型，開始成為業內踐行多品牌戰略的成功案例。

據上美股份招股書顯示，在招股書披露的業績期間（2019年，2020年及2021前九個月），韓束、一葉子、紅色小象三大品牌合計分別貢獻了總收益的86.6%、91.8%及91.1%，重要性可見一斑。據弗若斯特沙利文報告顯示，2021年，上美股份成為唯一擁有兩個年零售額均超過15億元的國貨化妝品公司。

在此基礎上，上美股份2022年對三大子品牌煥新升級，進一步抬高發展上限：

韓束洞察年輕人抗初老市場空白，全新定位為“科學抗衰”，以科研賦能品牌創新發展，以自主專利成分Tiracle為核心，推出藍銅肽白金系列，最大化展現科研優勢，為年輕提供一份底氣；

一葉子打破“面膜品牌”認知，轉型純凈美容護膚品牌。與上海日化協會及各大專家聯合制定《化妝品天然成分的技術定義和計算指南》團體標準，從原料端量化國內純凈美容標準，以8年“植物科技”積淀，推動中國式純凈美容發展；

紅色小象繼續立足嬰童洗護賽道，提出全新Slogan “至簡成分，安心有效”，積極投身中國嬰童護膚品標準的制定，保持頭部領先地位。

此外，上美股份持續關注細分賽道，打造多個中高端品牌，如以“醫研共創”為核心，專注寶寶敏感肌的品牌newpage一頁，專注于孕肌敏感肌護理的asnami，固發洗護品牌極方等，以及計劃在2023年推出的高端抗衰護膚品牌山田耕作等。

融合長期主義與多品牌戰略，覆蓋科學抗衰、純凈美容、嬰童敏感肌等多條高潛賽道，上美股份逐步完成自身對護膚、面膜、母嬰、洗護等多個品類的布局，形成了“大眾+中高端+高端”的金字塔品牌矩陣，這不僅極大強化了上美股份的抗風險能力，也為其未來發展創造出無限可能。

上美股份曾在東耳文傳的采訪中多次提到，雖然由于早年高舉高打的營銷動作給予消費者非常強烈的“重營銷”認知，但這僅僅只是水面上的“冰山一角”，埋藏水下、支撐上美股份實現長期主義多品牌全面穩步發展的是厚厚的“科研基石”。

招股書顯示，上美一直十分重視研發投入，在2019年至2021年，以及2022年上半年間，上美股份研發費用分別為8290萬元、7740萬元、1億元及5190萬元，分別占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，其研發費用率高于行業平均水平。

同樣值得關注的是，自成立第二年，上美股份便開始布局自主研發和自主生產線，并圍繞硬件投入、人才梯隊建設與基礎研究持續加碼科研投入。

據弗若斯特沙利文報告顯示，上美股份是首家自建海外研發中心的國貨化妝品公司，在國貨品牌中走在了前列。截至今年6月底，上美股份已自建上海、日本神戶兩大科研中心，搭建了專業、健全、比肩國際標準的研發流程。

目前，上美股份已形成了超200人的科研團隊，由來自寶潔、資生堂等國際企業的7位科學家領銜，其中81人擁有碩士或以上學歷，約占研發團隊的39.7%，人才質量處于行業領先水平。

據悉，上美今年還吸納了北大、清華、復旦、南大的博士生加入，不論人才學歷水平、專業化程度等，在行業都頗具競爭力。

上美股份高額的研發投入及其對人才體系搭建的重視，為其技術與成分的躍遷式發展提供了優秀的土壤。

相關負責人曾向東耳文傳記者透露，上美股份已在全球核心期刊發表文章共20篇，擁有約200項海內外專利，并已獲得TIRACLE（雙菌發酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）、AN+（青蒿油提取物）三大研發成果，目前均已應用在相關產品當中。

在開發自主原料及應用的基礎上，上美股份還在配方創新的過程中向科學配伍升級，重點關注多種功效成分的協同增效，同時保障最優的產品膚感。上美股份通過技術創新拉動銷量提升的效果是肉眼可見的，數據顯示，截至今年6月，上美自主研發產品產生的收入占比超97%。

東耳觀點：營銷決定起勢，研發奠定盛勢，上美股份對于自身的發展方向始終清晰，也始終堅定，如今，上美股份的成功上市不僅是其20年堅持長期主義的一次勝利，也是資本市場與行業對于國貨美妝敢于嘗試，勇于突破的一次肯定。

可以預見，在下一個20年里，上美股份還將穿越經濟周期，引領國貨美妝探尋未來。