5月22日，資生堂發布合并子公司之間的公司業務拆分（吸收型拆分）公告，表示負責監督日本營銷和銷售的資生堂日本總部決定，自2024年1月1日起，將資生堂制藥株式會社的醫藥業務轉讓給資生堂日本株式會社進行吸收拆分。

據公告顯示，在公司中期經營戰略“SHIFT 2025 and Beyond”背景下，公司根據當地消費者的變化，將不斷增長的清潔&護膚（清潔護膚）和Inner Beauty（口服美容）領域確定為新的增長機會。

01.

增長受阻，需要新的突破口

前不久，資生堂發布了2023年度第一季度財報。在凈銷售額同比增長2.6%、營業利潤同比增長140.5%的情況下，仍作出了2023財年凈銷售額同比下降6.3%的預測。

資生堂集團在財報中表示，其接下去將致力于實現2030年的愿景，即通過美的力量實現一個讓人們感受到幸福的可持續社會 。

基于此，資生堂集團自身作出了一些調整，比如制定階段性的戰略計劃。

2021年資生堂集團制定了“WIN 2023 and Beyond”中長期經營戰略，以應對新冠疫情帶來的困局。在該戰略中資生堂集團會更加注重盈利能力和現金流，還專注于皮膚美容領域、重新構建業務組合，同時也改善以歐美業務為主的盈利能力。 

從2023年開始，資生堂集團啟動了新的中期管理戰略“SHIFT 2025和Beyond”，并預計市場將全面復蘇。

在新戰略中，資生堂集團將加強對品牌、創新、人才等重點領域的投資和通過結構轉換改善盈利能力。同時，其計劃到2025年實現核心營業利潤率12%，到2027年實現15%。

02.

重壓口服美容，新版圖勝算幾何

公告指出，在中期經營戰略“SHIFT 2025 and Beyond”背景下，公司根據消費者的變化，將不斷增長的Clean & Derma（清潔護膚）和Inner Beauty（口服美容）領域確定為新的增長機會。

基于此，為創造新的需求和體驗價值，資生堂決定讓在日本地區開展化妝品和保健業務的資生堂日本株式會社，以吸收分割的形式接管資生堂制藥株式會社的相關業務。

2022年，資生堂上市了全新口服美容品牌 INRYU 流之律，主推三款產品，分別主打緊致淡紋、平衡維穩、淡化暗沉等功效。與此同時，去年5月資生堂旗下美白護理品牌“HAKU”，也推出首款口服保健品，而這是該品牌誕生以來首次推出保健品。 

在去年11月資生堂150周年中國發布會上，資生堂中國CEO藤原憲太郎就透露，2023 年資生堂集團將成立全球口服美容事業部，公司將會透過新品牌、新概念以及新科技三大方向，針對消費者不同的肌膚需求，推出不同定位的新品牌，以擴充資生堂口服美容的版圖，“未來口服美容將成為繼護膚品、彩妝之外的第三大類目。” 

03.

為何偏愛“醫美”

今年8月，由資生堂中國與博裕投資合作設立的資悅基金正式啟動，聚焦美妝、健康等前沿市場新興品牌及上下游相關技術服務公司的投資機會。此次發布會上，資生堂中國CEO藤原憲太郎透露，資悅基金的規模最高可達到10億人民幣。

今年8月，資悅基金首筆斥資近億元，領投江蘇創健醫療科技股份有限公司（簡稱“創健醫療”）A輪融資。據悉，經過前期的探討和規劃，雙方決定率先布局醫學美容賽道。

創健醫療CEO錢松在會上表示，創健醫療通過30噸大規模穩定發酵純化技術，已經可量產的有I型、II型、III型、XVII型重組膠原蛋白，今年針對透皮吸收痛點，實現了III型的5KDA小分子膠原蛋白的研發和量產化。

除此之外，今年9月，資生堂研發中心開放式創新項目“菲波娜”（fibona）也宣布落地中國，意欲攜手全球科技創新平臺企業璞躍中國，共同在中國發起初創企業招募。根據此前透露的信息，“菲波娜”項目將重點關注“醫療美容”技術。

可以明顯發現，資生堂中國在加大對醫療美容市場的關注力度，今年尤其在這一賽道傾注了諸多資源。資生堂中國為何如此偏愛醫美市場？

資生堂中國表示，醫美技術與皮膚科學研究的知識相結合，能夠帶來創新產品，而皮膚科學正是資生堂的優勢所在。同時，中國客戶對醫美的療效和安全性有著很高的要求，走進美容醫院接受治療的人也逐年增加，市場對高療效、高安全性的醫美服務也有著極大需求。

東耳觀點:在新戰略發布之后，資生堂采取了一系列“大刀闊斧”的改革。譬如，針對人事變革、精簡人事架構采取了一系列措施，年初中國地區首席執行官由藤原憲太郎變更為梅津利信，與此同時，還解除6個舊部門并設立7個新部門；4月又開始拓展旅游零售業務，參展在中國海南舉辦的“第三屆中國國際消費品博覽會”，以發展在海南省的旅游零售業務并建立品牌價值。

這一市場，機遇廣闊，但壓力與挑戰并存，資生堂新的業務驅動計劃是否奏效，還需真切的業務數據給出答案。