10月17日上午，伴隨著響亮的鐘聲，潤本生物技術股份有限公司（股票簡稱：潤本股份 股票代碼：603193）在上交所主板正式掛牌上市。

本次潤本公開發行股票數量為6069萬股，發行后總共股本約為4.05億股，發行價格為17.38元/股。潤本股份成為A股市場上的“嬰童護理第一股”和“國貨驅蚊第一股”。

公開資料顯示，潤本股份成立于2013年，總部位于廣州市，專注于驅蚊類產品與個人護理領域，在產品端構建起了以驅蚊產品、嬰童護理產品以及精油類產品為核心的三大產品結構。

根據潤本股份招股書披露，近三年來，潤本股份在營收端與利潤端均實現了較大增長。

2020-2022年，潤本股份分別實現營業收入4.43億元、5.82億元、8.56億元，分別較上年同期增長58.93%、31.46%、47.06%。2020-2022年，潤本股份凈利潤分別為0.95億元、1.21億元、1.6億元，分別較上年同期增長了165.51%、27.88%、31.88%。

根據招股書中披露的2023年最新數據，今年上半年潤本股份實現營業收入5.79億元，較上年同期增長31.93%；實現凈利潤1.19億元，較上年同期增長52.1%。根據這一半年度業績情況，潤本股份有望在今年突破10億新高。

潤本近年專注于線上電商市場，已完成主流第三方電商平臺布局并拓展至多個渠道。市占率方面，2022年嬰童護理和驅蚊產品在整個線上渠道的市場占有率分別為4.2%和19.9%；其中，2019-2022年，潤本天貓平臺直營店鋪銷售收入年均增長26.57%，天貓、京東平臺直營店鋪的年購買用戶數年均增長24.62%。同時，抖音渠道總銷售金額從141.03萬元增至1.58億元，增長迅猛。

差異化打造“嬰童護膚+驅蚊”矩陣

高性價比占據價格帶優勢

潤本堅持“大品牌、小品類”的經營戰略，專注于細分市場。以嬰童護理系列為例，目前產品覆蓋居家生活、出游踏青、四季護膚、沐浴清潔等多元應用場景。目前已形成嬰兒適用的舒緩霜、滋潤防皴霜、潤唇膏，兒童適用的潔面泡泡、保濕面膜，嬰童適用的手口濕巾、叮叮舒緩棒等嬰童護理產品。

鎖定中低端價格帶，性價比優勢明顯。潤本致力打造“好物好價好國貨”，因此產品定位即為高性價比產品，同時公司較高的自產比例也提供了成本優勢。以嬰童護理產品為例，根據各品牌天貓旗艦店在售產品價格統計，潤本嬰兒潤唇膏、舒緩霜、潔面泡泡、手口濕巾單位價格均低于同類品牌紅色小象、啟初、薇諾娜寶貝以及強生嬰兒，位于可比公司產品價格帶的中低端，性價比優勢明顯，并且在現有消費趨勢下易觸達更廣泛的消費群體。

2020-2022年公司整體產能利用率分別為95.24%、95.87%、81.55%，其中2022年受浙江義烏新基地投產初期影響，產能利用率有所下滑。據募投項目，潤本計劃推進黃埔工廠研發及產業化項目，新建生產車間、研發中心等，3年后投產將新增產能6720萬件，在目前幾乎全部自產的嬰童護理產品快速增長、品類持續擴張的情況下，產能擴張有望持續優化產品結構、促進業務規模擴張。

東耳觀點：各類國產嬰童護膚產品涌現，而品牌發展路線卻趨于同質化：產品功能及成分上，不同品牌均以保濕、抗敏、安全等作為核心功能賣點，且各自具備相應核心功效成分；品牌宣傳上，普遍通過醫生背書、機構檢驗進行安全性驗證。

東耳認為，品牌未來突圍可能一方面需要更好地洞察細分消費需求從而實現精準定位、產品研發、品類擴張，另一方面需要差異化、精細化運營方式來加強品牌力、提升產品粘性。潤本具備“嬰童護膚+驅蚊”差異化定位、占據高性價比產品價格帶，同時通過研產銷一體化布局進行靈活的供應鏈管控，并通過對終端需求的及時洞察反哺研發端，未來持續的產能布局、品類擴張、品牌建設有望助力業績釋放。