昨日（10月18日）寶潔集團公布截至9月30日的2024財年第一季度業績報告。財報顯示，一季度，集團凈銷售額為218.71億美元（約合人民幣1599.97億元），同比增長6%；除去外匯、收購和資產剝離的影響，有機銷售額同比增長7%；凈利潤為45.56億美元（約合人民幣333.32億元）。

報告稱，本季度寶潔延續去年漲價策略，所有部門產品定價上漲6%-9%。從報告數據來看，所有部門凈銷售額均有所增長，但SK-II銷售額下滑。

寶潔首席執行官Jon Moeller表示：“我們在2024財年第一季度取得了非常強勁的業績，有望在2025財年實現更高的有機銷售額和每股核心收益增長率。我們仍然致力于集成戰略，即專注于日常使用的產品組合，并相信這仍然是實現平衡增長和創造價值的正確戰略。”

01.

寶潔創五年同期創下的最高值

但是SK-II再次被“點名”

2024財年第一季度，寶潔凈銷售額及凈利潤都創下新高。尤其是凈利潤，在經歷過去兩個財年一季度的負增長后，終于轉正，并一舉拿下雙位數的同比增幅。

結合此前發布的財報，2023年前三個季度，寶潔凈銷售額錄得624.88億美元（約合人民幣4573.56億元），同比增長5%。而也同樣是寶潔近五年同期創下的最高值。

財報顯示，2024財年第一季度，寶潔旗下五大業務部門凈銷售額均實現增長。其中，織物及家居護理以76.46億美元（約合人民幣559.62億元）位列第一，實現有機增長9%；嬰幼兒及家庭護理次之，凈銷售額錄得51.86億美元（約合人民幣379.57億元）；健康護理部門則以11%的有機增長，成為集團增長最快的部門，凈銷售額為30.74億美元（約合人民幣224.99億元）。

美容護膚部門有機銷售額同比增長5%，凈銷售額為40.97億美元（約合人民幣299.72億元）。其中皮膚和個人護理產品有機銷售額增長低至個位數，這是由于SK-II銷量下滑的負面影響抵消了部分產品增長和定價提高帶來的銷售額增長。

02.

“漲漲漲”是寶潔過去兩年的關鍵武器

2021年早些時候，寶潔先對紙尿片、衛生紙等高消費頻次、剛需用品提價；到了2021年10月，寶潔開始對旗下剃須刀、口腔護理等產品提價；到了2022年，寶潔在開年一月便“急迫”地官宣“2022年全年將繼續保持提價策略”“旗下十大品類將全線采取提價策略”。

“漲漲漲”給寶潔帶來了2022財年的光鮮財報：2022財年內，寶潔凈銷售額增長5%、凈利潤增長3%，這是寶潔近三年來最好的成績；而2022財年內，寶潔內生性銷售額增長7%（剔除匯率、并購等因素影響的銷售額），這是寶潔2006年以來最佳戰績。在解釋2022財年增長性時，寶潔在財報和公開會議上都把“價格上漲”作為關鍵點。

但漲價帶來的反噬效應，在這一財年內已經有所體現。2022財年，寶潔有機銷售額整體增長7%，但部分銷量下降幅度約1%。

硬幣的另一面是，漲價策略并沒有真正優化寶潔的毛利率現狀。

擺在寶潔面前的現實挑戰是，在銷量持續呈現下滑態勢的情況下，持續漲價策略到底能持續多久？以及面對原料等成本持續高漲，漲價是否是寶潔唯一的解決之策？

2021年四季度至2022年一季度，寶潔連續收購了三個美容品牌，其中不乏高端護發品牌Ouai。

隱藏在“買買買”策略背后的，是寶潔至關重要的核心品牌SK-II正呈現疲軟狀態：2022財年至2023財年，SK-II銷售額呈現出下降趨勢。

甚至SK-II開始拖后腿。據寶潔季度財報顯示，在皮膚和個護品牌有機銷售中，寶潔原本實現了增長，但被SK-II的銷售額下滑影響，整體增長幅度受“SK-II抵消”因素作用僅為個位數。

SK-II“拖累”寶潔不是一天兩天了。在2022財年四季度財報中，寶潔就公開表示因為SK-II銷售額下滑，在大中華區市場護膚和個護產品有機銷售額整體下跌約11%。

SK-II是寶潔旗下最為成功的高端化妝品品牌，在過去7年中，寶潔幾乎采取了“孤注一擲”的策略，并未在SK-II增長態勢不錯的時候開發出第二個成功的高端品牌。當SK-II由于疫情和東方市場消費疲軟雙重因素導致銷售額下滑時，寶潔面臨“臨陣無將”的局面。

東耳觀點：盤古智庫高級研究員江瀚表示，寶潔旗下產品市占率相對較高，在擁有較大市場份額前提下，頻繁漲價會在短期內對其業績有所幫助。

不過也有業內人士表示：“寶潔提價對凈利潤增長有幫助，但是對銷量可能產生影響，有可能會影響銷量出現下滑的問題。企業提價的目的不太可能是為了獲得業績增長，更大可能性是為了對抗面臨的成本壓力，以及基于毛利率低對營銷力度的影響。”

由此可見，漲價并非大牌在中國市場良性發展的好策略，針對市場推出更多本地化產品并順應年輕用戶消費習慣之變，更是當務之急。

眼下，隨著歐洲市場因“能源”而出現消費疲軟，國際日化大牌對中國市場的依賴度進一步加強。而寶潔需要解決的急迫問題是在中國市場重新激活SK-II，并找到所有品類漲價之外的更優解。