日前，據證監會IPO輔導公示系統顯示，格林生物科技股份有限公司（格林生物）向浙江證監局提交IPO輔導備案，輔導機構為長江保薦。

值得關注的是，這是格林生物第三次沖擊IPO，自2020年12月起5年3戰IPO，此次格林生物的上市之路會平穩嗎？

01.

撤回IPO不到一年

第三次重啟上市輔導

據其招股書介紹，格林生物專注于香料產品的研發、生產與銷售，形成了松節油、柏木油和全合成香料三個產品系列，具體產品主要包括檀香系列、甲基柏木酮、突厥酮系列等近40個細分品種，主要作為配制日化香精的原料，廣泛用于家用清潔洗滌、個護用品以及煙草、食品等領域。格林生物是我國率先進入國際香料市場的香料企業之一，是甲基柏木酮、乙酸柏木酯、二甲基庚醇，二氫香豆素、柏木腦等5個產品的歐盟REACH全球領頭注冊企業，通過FDA、KOSHER、HALAL在內的多項國際認證。

并成功進入奇華頓（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、國際香精香料（IFF）、德之馨（Symrise）、寶潔（P&G）等國際著名香料香精公司和日化公司的全球供應鏈體系。

回顧格林生物的上市歷程，格林生物曾于2020年12月18日申報創業板，于2021年1月31日被抽中現場檢查，并于2021年2月18日撤回IPO申請，主要原因是公司預計2021年的凈利潤將有較大幅度下滑和未及時披露子公司環保行政處罰事項。

后于2023年6月2日申請創業板IPO，經歷兩輪問詢。深交所審核關注了行業發展、市場競爭及相關信息披露、前次申報、環保處罰及超產能生產、“兩高”事項及環保安全等問題。格林生物在2024年6月29日更新財報并恢復審核，卻又在2個月后撤回IPO申請，終結了近4年的IPO之旅。

截至目前，股權結構方面，自然人陸文聰直接持股約27.11%，陸文聰為公司創始人和控股股東，1942年生人，公司成立至今均為公司第一大股東，同時擔任公司董事長。陸文聰之女陸為持股9.00%，陸文聰和陸為父女為公司共同實際控制人。

02.

營收與利潤雙增

業務依賴出口外銷

據招股書披露，2021年度、2022年度、2023年度，公司營業收入分別為59,437.60萬元、63,128.43萬元和73,475.76萬元；歸母凈利潤分別為4,074.14萬元、6,813.69萬元和9,292.41萬元；扣非歸母凈利潤分別為3,807.27萬元、7,616.90萬元和9,154.06萬元。

2024年1-3月，公司營業收入為23,808.82萬元，同比增長51.05%；歸母凈利潤4,047.66萬元，同比增長123.45%；扣非歸母凈利潤4,000.11萬元，同比增長139.61%。

公司外銷市場區域主要為歐洲、北美洲等地區，報告期內，公司主營業務中外銷收入占比分別為84.38%、85.95%和87.08%，其中，美國地區主營業務收入占比分別為14.12%、9.50%和7.19%。

公司下游客戶主要為奇華頓（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、國際香精香料（IFF）等大型香料香精企業，報告期內，公司向前五大客戶的銷售收入占比分別為43.90%、43.98%和40.51%。

雖然業績持續增長，但格林生物還存在資金鏈緊張問題，其前次申請上市近三成募資是用于補流。公司原本申請上市擬募集資金3.75億元，其中補充流動資金項目擬投入募集資金額度為1.06億元。

并且在前次申報中，交易所2問創業板定位、環保事項，其中，發行人專利數量明顯低于同行業平均水平，報告期內發行人研發成果及研發投入對應項目多為非專利技術被關注。

東耳觀點：此次格林生物再次沖擊IPO，能否準備好說明研發投入 與發明專利數量的匹配性、直接投入費用具體構成信息，展現其主營業務是否具有可持續性及成長性， 從容應對交易所問詢或成關鍵。

從整個香精香料行業來看，據共研網數據，2024年中國香料香精產量 63.3萬噸，市場規模465億元。2025上半年，在宏觀經濟企穩和消費信心逐步恢復的背景下，整體行業呈現出穩定增長的態勢。

但天然香料原料價格受氣候、產量、地緣等因素影響，波動性依然較大，像一些特定精油、提取物等，而且進口原料還受國際局勢影響，供應鏈的韌性仍是企業面臨的關鍵挑戰。