近日消息，國產防曬產業上游原料商福建帝盛科技股份有限公司（以下簡稱“福建帝盛”）的IPO之路迎來了全新進展。

在今年1月正式公告上市輔導備案板塊從深交所主板變更為北交所后，福建帝盛于4月上旬在其目前所在的新三板平臺發布2025年年報，并披露大量北交所上市后適用公告，這一系列動作都將為其遞交招股書、完成北交所上市鋪平道路。

顯然，福建帝盛的IPO進程已進入最后沖刺階段。

01.

細分賽道“小巨人”

從深交所轉舵北交所

據福建帝盛官網顯示，該公司成立于2017年，但其核心團隊已在抗光老化助劑領域深耕近三十年，迄今已成長為集研發、生產、銷售、服務于一體的國家級專精特新小巨人企業，在紫外線吸收劑、受阻胺光穩定劑、防曬劑及其復配劑等領域構建起相對堅實的技術壁壘，已累計取得35項專利授權。

聚焦化妝品行業，福建帝盛也是頗具影響力的原料供應商，其產品通過與Songwon、MPI、Adeka、Clariant等高分子材料國際知名企業的穩定直銷合作關系，進入全球供應鏈中，有業內人士透露，國產美妝品牌花西子便是其產品采用方之一。

基于國內光穩定劑行業主要供應商的地位，福建帝盛早已開啟了上市計劃。2023年2月，福建帝盛便與平安證券簽署輔導協議，計劃登入深交所主板，但在隨后長達兩年半的輔導期內，相關上市進程并未取得實質性突破。

有業內人士對此表示，深交所的定位更偏向于傳統大型成熟企業，對企業的盈利能力、營收規模、市值等財務指標要求相對嚴格，而福建帝盛雖然在細分產業具有相對較高的影響力，但定位專精特新，可能在某些硬性指標和主板審核偏好上存在一定差異，導致其北交所IPO審核的持續停滯。

或許正因如此，福建帝盛選擇改道，首先于2025年12月3日掛牌新三板創新層，半個月后公司董事會火速審議通過北交所上市議案，而后在2026年1月7日，平安證券于監管系統內正式將擬申報板塊變更為北交所，并于次日獲福建證監局確認，就此正式踏上先掛牌后上市的路徑。如今密集披露的大量公告，更是為這一路徑的推進進一步夯實基礎。

雖然尚未完成北交所IPO，但福建帝盛這一上市歷程也恰好詮釋了美妝產業相關企業為何更偏好以新三板為跳板，再轉戰北交所上市的原因。

由于北交所是由新三板深化改革而來，明確聚焦服務于“專精特新”中小企業，更匹配福建帝盛這類技術驅動型細分龍頭的發展訴求，而其本就具有與新三板創新層、基礎層存在天然的制度銜接優勢，企業在新三板掛牌期間已完成一定的規范治理和信息披露，為北交所上市打下扎實的合規基礎，能夠更順暢且快速地完成審核流程，從而顯著縮短上市周期、降低合規成本。

在此前提下，福建帝盛轉戰北交所的選擇，可以看作是必然的結果。

02.

防曬原料領銜穩步增長

對外依賴埋下隱憂

從最近披露的2025年年報數據來看，福建帝盛的發展現狀是較為穩定的。

年報顯示，期內福建帝盛累計實現營業收入6.85億元，同比增長3.24%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7552.02萬元，同比增長8.00%，但毛利率微減，從去年的20.51%降至20.37%，整體保持穩健增長態勢。

從收入結構來看，光穩定劑作為其主營業務，收入占比高達99.47%，毛利率達20.45%，營收同比增加3.45%，營業成本同比增加3.63%。在此前提下，再看其在公開轉讓書中透露的數據：2023年、2024年間紫外線吸收劑的營收占比分別為80.62%、80.65%，收入達3.79億元和5.31億元，可見其產品結構高度集中于光穩定劑細分賽道，且多應用于化妝品防曬的紫外線吸收劑則是其產品體系的重要組成部分。

同時，這一數據也暴露出其上游主要原材料為石化衍生產品，價格受國際大宗商品市場波動影響所帶來的風險，且這一風險放在當下全球地緣政治緊張與原油價格持續高位運行的背景下尤為突出。

從地域劃分來看，福建帝盛境外銷售收入達3.71億元，占總營收的54.26%，凸顯了其業務的國際化程度和對全球化妝品產業鏈的深度嵌入，同時也帶來了業績易受國際貿易摩擦、關稅壁壘等宏觀因素沖擊的隱憂。

這些信息，體現出福建帝盛在高度專業化與國際化并行的發展路徑下所建立的獨特競爭優勢，這賦予了該企業相對穩定的盈利能力與市場話語權，但也決定了其發展韌性高度依賴外部環境穩定性，可能為其北交所上市進程埋下潛在不確定性。

而這些問題，也是福建帝盛成功上市后需直面的考驗，如何在防曬原料這個細分賽道進一步擴大領先優勢，并構建起對上游原材料價格波動與地緣政治風險的緩沖機制，將成為其持續成長的關鍵，也將成為是其需要持續作答的長期考題。