近期，白云山在投資者活動記錄表中披露：公司已于2025年4月起全面停止新增對外商標授權合作業務，同時加大對現存貼牌產品的清理整頓力度。截至目前，王老吉系列、白云山品牌等貼牌產品總數已大幅縮減，剩余的亦已明確管理方式。

對于持有“白云山”“王老吉”等3000余件商標的白云山而言，這意味著一條曾經“躺賺”的財路被主動掐斷。

據公開信息，2019年至2022年，僅“王老吉”系列商標實現的凈收益就達4.91億元。2021年，白云山“其他業務”收入達3.39億元，同比增長58%，增長原因即包括廣州創贏拓展品牌運營業務；2022年這一數字繼續大漲42%至4.84億元。

01.

在美妝賽道貼牌狂飆

白云山如何成為“醫藥圈的南極人”

2019年8月26日，白云山成立全資子公司——廣州創贏廣藥白云山知識產權有限公司，注冊資本1000萬元，法定代表人姚江雄。

廣州創贏實質上成為了白云山的貼牌大本營。據其官網展示，僅成立兩年多，平臺授權產品年銷售額就已突破10億元。白云山及其附屬企業持有“白云山”“王老吉”等各類商標超過3000件，授權范圍覆蓋醫藥、食品、快消、化妝品等幾乎所有消費品類。

白云山的貼牌版圖之廣，在醫藥行業堪稱罕見。不止于保健品和功能性食品，還延伸到了正規藥品。例如“白云山”牌奧利司他膠囊，包裝上顯示的生產廠家并非白云山，而是植恩生物技術股份有限公司。

在快消與食品領域，王老吉商標的授權更為龐雜。從啤酒、草本新茶到泡泡茶風味鹽汽水、蜂蜜柚子茶、石榴汁飲料、芒果汁飲料等產品。

而化妝品與日化領域則是白云山貼牌生意最狂飆突進的戰場。2024年，白云山在抖音、淘天、京東、快手四大平臺共實現美妝交易額21.29億元，同比暴增393.95%。其中抖音是絕對的主戰場，貢獻了87.18%的銷售額占比。到了2025年1至2月，白云山美妝交易額達4.16億元，同比增長66.61%，闖入線上美妝品牌TOP20。

具體到產品層面，白云山眼部精華油以64.98元的售價，僅2025年1至2月在抖音平臺就賣出1個億；壬二酸清潔泥膜棒同期銷售額達5900萬元。拼多多平臺上，搜索白云山官方美妝旗艦店，頁面顯示店鋪已拼500萬+件，這些熱銷產品跨越護膚、口腔、個護等多個品類，價格均在50元上下。

而白云山的貼牌模式，本質上是典型的“輕資產授權”——品牌方不參與研發、生產、備案、銷售全鏈條中的任何實質性環節，僅靠輸出品牌標識收取授權費和銷售分成。

白云山美妝的爆發，精準踩中了普通消費者的心理，以“藥企背書”疊加“低價誘惑”，再輔以直播帶貨和明星同款標簽。正是這套“輕資產、重授權”的模式，讓白云山在短期內實現了非藥營收的爆發式增長。但與此同時，商標授權“外延過寬、品類過雜、受托方分散”的隱患也在不斷累積。

02.

多重壓力下選擇叫停

貼牌躺賺時代正在落幕

貼牌模式最大的風險在于品控。2026年2月，廣州市白云區市場監管局處罰顯示，白云山授權貼牌的凈亮美白祛斑霜，由廣東美頌化妝品生產，實際灌裝9838盒，批生產記錄僅填報989盒，關鍵崗位簽名均為電腦打印。

2025年4月，白云山另一款貼牌人參抗皺精華油因備案信息不實、未建立生產過程管理制度被罰款。更早之前，“王老吉”商標的貼牌產品嗶嗨啤、1828王老吉草本新茶、吉悠等均被有關方面調查并查處。

這些貼牌產品“授權外延過寬、品類過雜、受托方分散”，品控體系形同虛設。當消費者買到問題產品時，品牌方與代工廠相互推諉，責任鏈條徹底斷裂。

此外，公司內部的反腐風暴也進一步推進貼牌叫停，2025年2月，廣藥集團紀委發布文件，為持續一年半的醫藥反腐風暴畫上階段性句號。專做品牌授權的創贏廣藥原董事長、總經理姚江雄，因在采購、代理、職務晉升等多個方面非法收受財物1196.76萬元被嚴懲。貼牌授權鏈條中滋生的腐敗，讓這門生意從“商業模式”變成了“廉政風險點”。

并且，為了保住白云山招牌的核心價值，叫停貼牌也是不得不為之。貼牌產品頻頻暴雷正在侵蝕品牌的核心價值——消費者對“藥企出品=質量可靠”的信任。白云山在公告中明確表示，清理貼牌是為了“保障自有品牌價值與核心自營業務的良性發展”。

無獨有偶，同仁堂集團也于2025年底發布聲明，堅決清理“擦邊”使用“同仁堂”字號的行為。2025年，北京同仁堂向控股股東繳納的品牌使用費從2024年的不到900萬元暴漲至3557.94萬元，暴漲近300%。行業邏輯正在從“流量套利”向“品牌價值”回歸。

東耳觀點：白云山的叫停動作是整個醫藥大健康行業貼牌模式走到拐點的縮影，從化妝品生產記錄造假到保健品成分虛標，醫藥行業貼牌模式異化下的共性問題愈發嚴重。這些亂象不僅透支品牌口碑，更直接侵害消費者權益。過去那種“內部福利式”的免費或低價授權正在走向終結，對那些只想靠大牌名頭賺快錢的貼牌商來說，此路已然難行。