10號午間，美妝品牌資生堂公布2022年上半年財報和2022展望報告。相關數據顯示，報告期內資生堂集團實現凈銷售額4934億日元（約合人民幣247.19億元），同比下降0.8%；營業利潤為170億日元（約合人民幣8.51億元）。
其中，資生堂第二季度銷售額2594億日元（約合人民幣129.38億元），同比下降0.7%。
01. 中國成為資生堂第一大市場
資生堂在財報中指出，當前中國市場成為資生堂第一大市場，凈銷售額達到1157.3億日元（約合人民幣57.92億元），超過日本地區的1156.6億日元（約合人民幣57.88億元），居全球市場之首。
但是，中國地區凈銷售額同比下降14.2%，為近六年上半年業績中降幅最大，也是資生堂在全球范圍內銷售額降幅最大的市場。
分品牌來看，今年上半年，CPB和NARS品牌之外表現十分亮眼。其中，NARS品牌銷售額同比上漲幅度最大，達到26%；CPB品牌銷售額同比增長6%。同時，資生堂旗下香氛品牌也實現了同比15%的增長。
此外，資生堂SHISEIDO、IPSA茵芙莎、醉象、安熱沙等品牌銷售額則出現了不同幅度的下滑。其中，茵芙莎下滑幅度最大，達到14%；此外，怡麗絲爾和醉象也出現了兩位數的下滑。
資生堂集團在財報中提及，因2021終止了與杜嘉班納的美妝合作，使得今年上半年集團歸母凈利潤相比去年同期上漲了22億元，至8.12億元，扭虧轉盈。
資生堂中國CEO藤原憲太郎對中國市場持有巨大信心，他表示：“作為最早進入中國的國際美妝集團，資生堂立足中國四十多年，始終堅信中國市場的巨大潛力，從未動搖投資中國的信心。資悅基金的設立正是我們對中國長遠承諾的有力體現。”
藤原憲太郎提及的資悅基金是資生堂首個中國投資基金，由資悅基金的實體公司——廈門資悅股權投資合伙企業(有限合伙)在集美杏林灣基金聚集區注冊成立，注冊成立于5月19日，注冊資本為5.01億元。
據了解，資悅基金由廈門資悅股權投資合伙企業(有限合伙)由資生堂(中國)投資有限公司、資生堂資悅(上海)管理咨詢有限公司，以及寧波博裕景華投資管理有限公司共同持股，上述三家公司出資比例分別為98%、1.8%和0.2%，資生堂投資超過了5億元。
經營范圍以私募基金為主，從事股權投資、投資管理、資產管理等活動，重點聚焦美妝、健康等領域的新興品牌，以及上下游相關技術服務公司的投資機會。
02. 首個中國投資基金正式啟用
在資生堂集團2022年上半年財報發布同天，資生堂資悅基金領投中國重組膠原蛋白原料公司創健醫療A輪融資，投資額近億元。據了解，這是資悅基金正式啟動后的首筆投資，也是資生堂首次進入膠原蛋白市場。
對于資悅基金首投為何會選擇膠原蛋白賽道，資生堂中國表示，“中國膠原蛋白行業當前正處于增速高、盈利強的發展階段。從醫療健康到食品飲料、化妝品、醫美等領域，膠原蛋白應用范圍持續擴大，發展潛力巨大。”當前，資生堂的首要目標是探索功能性護膚產品的合作空間。
膠原蛋白是繼玻尿酸之后，又一熱門細分領域。根據弗若斯特沙利文，2021年中國膠原蛋白產品市場規模約為288億元，2027年預計達到1738億元。
其中，中國重組膠原蛋白市場最大細分市場是功能性護膚品，預計2027年市場規模將達到645億元，超過透明酸質的617億元。截至目前，巨子生物、創爾生物、錦波生物等主要玩家均已進入該賽道。
此次資悅基金投資的創建醫療成立于2015年，是一家以合成生物學科學理念與關鍵技術為核心，專注新型生物材料與創新蛋白/核酸藥品研發、生產與銷售的科技創新型企業，長期布局損傷修復、組織再生等生命健康新材料領域。
目前，創建醫療實現了“重組III型膠原蛋白酵母菌穩定遺傳表達體系的構建”及“30噸穩定發酵純化技術開發”兩項重大技術突破，完成重組I、II、III、XVII型膠原蛋白規模化、標準化生產。
資生堂集團對外表示，當前功能性護膚產品受到越來越多消費者的青睞。接下來，資生堂中國對于細分賽道的關注不限于膠原蛋白，包括抗敏感、抗老化、強功效、純凈美膚、醫美術后精細化管理在內的細分領域，均在考慮范圍之內。
03. 護膚領域中尋找細分賽道
從2021年開始，資生堂集團就提出中長期經營戰略“WIN 2023 and Beyond”，旨在通過對集團架構和商業模式進行改革，于2023年從疫情中實現全面復蘇。
在確定將業務架構調整為以美膚領域為核心，不斷擴充以護膚為中心的美膚品牌的方針后，近兩年內，集團對于旗下品牌做出了諸多變動。
2021年，將包含珊珂、UNO和水之密語等10個品牌的個護業務打包出售給歐洲私募股權基金CVC Capital Partners。
隨后，又將Laura Mercier、BareMinerals和Buxom三個彩妝品牌出售給私募公司Advent International。2022年初，又出售了旗下護膚品牌Za姬芮和泊美，收購方為一家名為URUOI的美妝品牌管理公司。
剝離個人護理和部分彩妝品牌后，資生堂集團在日本和中國兩大市場上新了兩個專注細分領域的新品牌。一個是口服美容品牌流之律INRYU，另一個是男士護膚品牌侍刻SIDEKICK。而且，這兩個品牌均表示其客群目標為亞洲市場，尤其看重中國市場的需求。
今年也是資生堂集團成立150周年，150 周年之際，資生堂表示將開啟全新征程，資生堂中國正圍繞致勝美膚、加速數字化轉型、優化成本結構、創造社會價值四大戰略方向持續鞏固市場地位。
東耳觀點：近幾年，資生堂集團在擴充品牌線上所做的系列動作，一定程度上表現了資生堂集團想要在護膚領域中尋找新興細分賽道機會的思路。而此次首投選擇膠原蛋白賽道，也暗暗透露出集團在上游原料將有所布局，仍將持續投入中國市場，以期重回增長軌道。
