3月8日晚，逸仙電商（YSG）發布2022年第四季度業績報告，公告顯示，公司第四季度實現營收10.1億元，Non-GAAP凈利潤3468萬元，凈利潤率為3.4%，實現上市后首次 Non-GAAP盈利。

2022年全年，逸仙電商總凈收入為37.1億元人民幣(5.373億美元)，較上年同期的58.4億元人民幣下降36.5%，主要原因是彩妝品牌凈收入下降，部分被護膚品品牌凈收入增長所抵消；凈虧損為8.213億元人民幣(1.191億美元)，較上年同期的15.5億元人民幣收窄46.9%。

截自逸仙電商2022年財報

2022年全年，非美國通用會計準則凈虧損從上年同期的9.606億元人民幣下降53.8%至4.529億元人民幣(合6570萬美元)。

加之在2022年4月12日，逸仙電商發布消息稱，因公司股價持續低于美股交易價格合規標準的1美元，已收到紐交所（NYSE）于4月11日簽發的 ADS交易價格的違規信函。

對比之下，Q4的數據雖然是在非美國通用會計準則下錄得的，但對于逸仙電商來說，這是其在連續虧損后的一大轉折點。

財報顯示，其護膚業務Q4實現營收4.7億元，同比增長42.4%，占總營收比例上升至46.9%，已連續三個季度同比增速超30%。2022全年護膚業務實現營收12.4億元，同比增長44.8%，占總營收比例上升至33.5%。

在護膚品類上，旗下三大護膚品牌已基本完成在中國市場0-1的孵化，均成功打造了在細分領域領先的大單品。

去年雙十一期間，高端護膚品牌Galenic法國科蘭黎榮登天貓開門紅快消新品牌TOP1；奢養護膚品牌EVE LOM 雙十一銷售額破億，其中王牌單品經典潔顏霜蟬聯天貓高端卸妝膏TOP1，并榮登高端卸妝類目TOP1；功效護膚品牌DR.WU在去年雙十一期間實現銷售額破億，經典爆品杏仁酸精華液8%榮登天貓祛痘精華雙11熱賣榜NO.1、抖音渠道國貨精華爆款榜NO.1。

此前，逸仙電商創始人、董事長兼CEO黃錦峰表示，在彩妝業務之外的第二曲線——護膚業務，便是逸仙電商的一大重點。重押護膚的戰略也為逸仙電商帶來了正向回饋。

受益于護膚業務的穩健增長，逸仙電商營收結構更趨健康，經營效率也持續增強。財報顯示，公司第四季度毛利率穩步升至71.1%。在護膚板塊的強力支撐下，其盈利能力有望持續改善。

逸仙電商曾多次公開表示，將研發視為支撐企業發展的底層基礎，會不斷加大投入，保證產品持續創新。據財報顯示，2022年公司全年研發投入累計1.3億元，研發費用率從2021年的2.4%持續提升到2022年的3.4%，超出了行業2-3%的平均范圍。

據公開資料顯示，2022年，逸仙電商相繼與上海瑞金醫院、科絲美詩、瑩特麗三家上下游公司簽署戰略合作；同時與中科院化學研究所、華中科大國家納米藥物工程技術研究中心、森馨科技集團等海內外多家知名機構建立深度合作；在Open Lab開放式研發體系支持下，與中山大學深化戰略合作。

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此外，逸仙電商發布最新公告稱，任命承靜擔任首席科學官。據悉，承靜曾在雅詩蘭黛供職17年，一路晉升至亞太研發部副總裁一職，此前也曾就職于露華濃，領導中國區的研發質控。可見逸仙電商在研發上投入力度的加大。

其長期令人詬病的營銷費用率也有所下降，2022年第四季度的銷售和營銷費用為5.352億元人民幣(7760萬美元)，而去年同期為10.8億元人民幣，從上年同期的70.7%下降至53.2%。銷售額下降的主要原因是關閉了表現不佳的線下門店，減少了與營銷活動相關的費用，并提高了在線營銷活動的效率。

得益于彩妝業務穩健發展，疊加護膚業務的給力貢獻，使逸仙電商現金流得以實現連續三季度為正。財報顯示，第四季度經營活動產生的凈現金為1.1億元。截至2022年12月31日，公司的現金、限制性現金和短期投資為26.3億元。

在渠道方面，逸仙電商表示將持續深化全渠道改革，進一步提高渠道效率，持續探索加盟店模式，致力于開拓下沉市場并改善線下門店盈利能力；同時，不斷布局抖音渠道，例如在抖音直播新玩法上，自有品牌增設“總裁來了直播間”、“明星達人進自播間”，實現12小時—24小時的高頻直播互動，以提升粉絲粘性及銷售轉化。

東耳觀點：如今，逸仙電商憑借在彩妝業務上穩扎穩打，在護膚業務上連續高增，匹配“降脂增肌”策略，加大研發投入降低營銷費用率，終于實現了上市以來首次Non-GAAP扭虧為盈。

在燒錢飛速擴張之后，逸仙電商進入發展冷靜期，及時調轉船頭，搭建起健康的組織模式，增強自身抗風險能力，才能讓這艘大船航行得更遠。