日前，巨子生物控股有限公司（以下簡稱“巨子生物”）公布了2022年度業績報告，這是自去年11月，巨子生物登陸港交所，成為“重組膠原蛋白第一股”以來首次披露業績。

報告顯示，2022年，巨子生物實現營業收入為23.64億元，同比增長52.3%；毛利為19.95億元，同比增長47.3%；歸屬于母公司持有者盈利為10.02億元，同比增長21.0%；全年凈利潤為10.56億元，同比增長24.1%。

據此前巨子生物招股書顯示，2019年至2022年，其營業收入分別是9.57億元、11.9億元、15.52億元和23.64億元；凈利潤分別是5.57億元、8.27億元、8.28億元和10.5億元，實現4年連續增長。

從品牌來看，報告期內，巨子生物總營收主要來自銷售可復美和可麗金品牌旗下產品。其中可復美營收16.13億元，較2021年上升79.7%，占2022年總營收的68.2%。可麗金營收6.18億元，較2021年上升17.6%，占2022年總營收的26.2%。此外，其他品牌營收0.9億元，占比5.6%。

值得一提的是，可復美品牌營收已實現四連漲。巨子生物將可復美的收入增長歸因于其持續拓展線上和線下銷售渠道，優化營銷策略，并擴展了精華等品類產品，如可復美Human-like重組膠原蛋白肌御修護次拋精華等。

從品類來看，功能性護膚品系巨子生物業績增長的最大驅動力。2022年，其功能性護膚品收入為15.62億元，同比增長81.3%，這一增速遠高于醫用敷料18.39%的增速。

期內，巨子生物的保健食品及其他的收入同比下滑13.56%，財報稱主要系公司調整銷售策略和產品結構，主動減少了低毛利的其他產品的銷售。由此可見，未來巨子生物有意聚焦于功效性護膚品的發展。

從渠道發展看來，巨子生物實行醫療機構+大眾消費的雙軌銷售策略，具體分為線上直營模式、線下直營和線下經銷模式，其線下渠道主要面向公立醫院、私立醫院、連鎖藥房、線下CS以及連鎖商場。

其中，直銷渠道帶來收入14.02億元，占總收入59.3%。同時，經銷商渠道帶來收入9.62億元，占總收入40.7%。

在直銷渠道方面，DTC店鋪線上直銷于報告期內收入為12.14億元，較2021年上升111.5%，占2022年總收益的51.3%。面向電商平臺的線上直銷于報告期內收入為1.25億元，較2021年上升77.6%，占2022年總收益的5.3%。線下直銷于報告期內收入為人民幣0.63億元，較2021年上升39.7%，占2022年總收益的2.7%。

關于醫療機構，截至2022年末，巨子生物的產品已經通過線下直銷和經銷至中國1300多家公立醫院、約2000家私立醫院和診所、約500個連鎖藥房品牌。此外，巨子生物面向大眾市場的銷售網絡覆蓋了約3500家CS/KA門店。

巨子生物表示，強大的科研實力和持續的研發投入是集團穩健發展并保持行業領先地位的基礎。報告期間，集團加強了基礎研究投入，強化在合成生物學領域的綜合技術實力，開發儲備新型的重組膠原蛋白、稀有人參皂苷和其他生物活性成分，研究將其應用于功效性護膚品、醫用敷料、肌膚煥活產品及保健食品等領域。

2022年巨子生物研發支出人民幣4400萬元，同比增長76.5%；研發支出占收入比例1.9%，同比提升0.3%。截止2022年末，公司已授權及申請中專利80項，其中2022年新增27項；在研項目127項，研發項目均進展順利。

目前其產品類型包括功效性護膚品、醫用敷料和保健食品等，截至2022年12月31日，集團擁有8個主要品牌，包括可復美、可麗金、司預、可復平、可痕、參苷、利妍等共121項SKU。

在2023年的發展規劃上，巨子生物表示將加大研發投入，依托合成生物學平臺開展基礎研究，持續開發新型重組膠原蛋白和其他生物活性成分；豐富立足于科技的美麗與健康的產品組合，持續高標準打磨新品及迭代現有產品。

并將持續擴大產能，打造穩定、高質量、智能化供應鏈，提高生產效率；在市場開拓上，將推進國際化戰略，開發適合海外消費者的產品，建立海外銷售網絡，開拓海外市場。

東耳觀點：巨子生物業績實現持續增長，成為港股美妝上市企業估值榜首，也代表了合成生物及重組膠原蛋白賽道的崛起。

據弗若斯特沙利文2021年的數據統計，從功效性護膚品的市場格局來看，巨子生物在國內排名第三，2021年零售額為37億元，市場占有率11.9%，僅次于貝泰妮和歐萊雅集團。

也凸顯出了科研技術在美妝行業地位的遷移，重組膠原蛋白賽道的利好階段無疑會推動巨子生物持續向前，但其也勢必需要不斷升級在該領域的研究，才能持續引領行業發展。